中信期货：人民币中间价大幅下调引市场震动，趋势性贬值概率不大

　　第1页: 全球市场简评第2页: 品种观察

　　全球市场简评：

　　今日市场关注：

　　关注宏观事件

　　Ø 中国7月固定资产投资，7月规模以上工业增加值

　　Ø 美国上周原油库存变化

　　Ø 英国7月失业率

　　Ø 纽约联储主席发表演说；澳洲联储副主席发表演说；日本央行公布7月14-15日会议记录

　　全球宏观观察：

　　央行大幅下调人民币中间价引发市场震动。央行今日下调人民币中间价逾1000点，创历史最大降幅，并称将进一步完善人民币汇率中间价报价。周二人民币兑美元中间价报6.2298，贬值1.82%，创2013年4月25日来新低。央行研究局首席经济学家马骏表示，这是一个技术层面的变化，主要目的是解决过去一段时间中间价与市场汇率持续偏离的问题。

　　受此影响，美元走强，金、银、铜大跌，中国主要贸易伙伴澳大利亚和新西兰的货币也出现较大跌幅，同时，由于在贸易方面与中国存在高度依存及竞争关系的亚洲新兴市场国家的货币也普遍走弱。央行此举有两大意图：一方面利用贬值促进出口，支持国内去产能化，缓解当前经济稳增长的压力，有助于推动大宗商品的回升；另一方面由于人民币正致力于申请加入SDR货币篮子，一次性贬值有助于人民币汇率形成机制改革、配合资本项目开放加快利率市场化和人民币离岸市场的建设，为人民币国际化保驾护航。由于当前全球需求仍然疲软，大幅贬值未必能够对出口反弹有显著效果，反而可能打击市场信心，引发大量资金外逃，因此我们认为今年年内人民币兑美元出现趋势性贬值的可能性不大，但是波动幅度较以往有显著增加，预计会稳定在6-6.4的区间内震荡。

　　针对“市值管理”乱象，监管层起草监管意见。针对部分上市公司与PE勾结以市值管理之名，行操纵股价之实的情形，监管层近日在2015年第一期保代培训会议上再度重申对市值管理的监管要求，称证监会正在起草市值管理监管指导意见，并将对其中的违规行为加大打击力度。此次保代培训会议对市值管理予以了重点关注，明确提出，市值管理的前提是采取合规手段，不能采取违法违规行为，损害其他投资者利益。

　　市场数据观察：

　　国内品种：沪银升3.00%，沪铜升2.82%，塑料升2.43%，PP升2.33%，郑糖升2.28%，沥青跌1.39%，沪胶跌0.58%，TA跌0.34%，热卷跌0.29%，玉米跌0.28%，沪深300跌0.81%，上证50跌0.51%，中证500跌1.89%，5年期国债跌0.51%，10年期国债跌0.51%。

　　国内商品夜盘：沪金升1.24%，沪银升0.80%，菜粕升0.46%，沪铝升0.29%，螺纹升0.10%，沥青跌1.80%，沪胶跌1.67%，沪锌跌1.16%，沪铅跌0.95%，甲醇跌0.82%。

　　全球商品：黄金升0.33%，白银跌0.05%，铜跌2.84%，镍跌3.54%，布伦特原油

　　跌2.44%，天然气升0.07%，小麦跌2.52%，大豆跌2.31%，瘦肉猪跌0.99%，咖啡升5.13%。

　　全球股票：标普500跌0.96%，德国DAX跌2.68%，富时100跌1.06%，日经225跌0.42%，上证综指跌0.01%，孟买SENSEX30跌0.74%，巴西IBOVESPA跌0.57%，俄罗斯RTS跌2.09%。

　　外汇：美元指数升0.13%，欧元兑美元升0.21%，100日元兑美元跌0.40%，英镑兑美元跌0.13%，澳元兑美元跌1.47%，人民币兑美元跌1.82%。

　　近期热点追踪：

　　美联储加息：受人民币大幅贬值影响，但在美国数据表现疲弱的影响下，美元指数先升后跌，而后希腊问题双方就救助协议达成一致，美元继续下行，美元兑欧元下跌，美元兑日元上涨，美元指数基本持平。

　　点评：美国经济表现强健，美联储加息预期不断增强，加息的时点、强度和节奏会对全球金融市场造成广泛而深远的影响，引发全球投资者密切关注。

　　希腊局势：希腊财政部新闻发言人表示，希腊与国际债权人完成救助谈判，协议已经达成。这可能令希腊获得860亿欧元国际援金。目前，谈判方仍在就希腊更广泛层面的救助条件开展谈判。官员们表示，双方未达成一致的问题还包括，在希腊成立一家主权财富基金，通过私有化来筹集500亿欧元，其中四分之三将被用于银行业重组及削减债务。

　　点评：希腊大选过后，左翼势力崛起，新议会将就债务减记以及延长救助与国际债权人展开新一轮谈判，令希腊退欧风险以及债务违约风险再度上升，并令欧洲面临欧债危机之后最大的考验。