大陆期货：8月05日商品期货早评

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　　【中国央行：下半年继续实施稳健的货币政策，创新和完善宏观调控的思路和方式，更加注重松紧适度。】

　　【楼市走出困难期 步入市场分化阶段】财政部财政科学研究所贾康等人撰文称，预计下半年楼市相关宽松刺激政策仍将继续，在许多城市楼市出现量价齐升的销售拐点后，成交价位也将企稳或回升。

　　【地方版项目储备库加速筹建】进入下半年，山西、四川、广西、陕西、宁夏等地开始提速对接“一带一路”，行动计划投资指南等密集发布。同时，地方版“一带一路”项目储备库也在加速筹建。业内专家表示，“一带一路”已行至订单驱动阶段，预计下半年相关基建项目将密集开启。地方版项目储备库今年可拉动国内投资4000亿元。

　　【“坏账银行”迎“新政” 非金不良业务获放开】多位资管公司相关业务负责人证实，财政部上周已正式下发文件，放开了华融、长城和东方三家国有资管公司的业务许可，允许其收购、处置非金融机构不良资产。这意味着资管公司争取多年的非金不良资产业务终于“落地”。

　　【光大银行降低配资杠杆至1：1】光大银行已经在8月初要求，单账户股票组合类结构化优先级的投资，杠杆比例最高不超过1：1。对于股东增持、员工持股计划的机构优先级投资，杠杆比例一般也不超过1：1。一位光大银行相关人士表示，之前配资业务甚至有所暂停，近期稍有恢复，但风险控制更严了。

　　【下折风险仍未解除 借道分级B博反弹需谨慎】据集思录估算，目前仍有15只分级基金B份额逼近下折，只要母基金再跌15%以内便会触发下折，其中，证券股B、工业4B、创业板B、证保B级以及券商B级等5只分级基金的对应母基金只要再跌10%以内，便会触发下折。距离下折最近的为证券股B，下折只需母基金再跌4.77%。

　　【法兴银行看涨A股】法兴银行亚洲股票策略师Vivek Misra认为，空头们对中国股市的看法完全错了。Misra相信，哪怕中国经济增速跌到6%的15年最低点，股市也会上涨。在他看来，以市盈率为中国股市估值的投资者并没有充分考虑到盈利和分红的增长前景。

　　【首批3000亿专项金融债将面市】华尔街见闻播报：4日，某省发改委的专项建设债券工作实施方案披露，国开行、农发行向邮储银行定向发行专项建设债券，中央财政按照专项建设债券的90%给予贴息。这批用于补充地方建设项目资本金的专项建设债券的规模，国开行大约为2000亿元，农发行为1000亿元，总规模为3000亿。

　　【期指大幅收涨】截至收盘，中证500期指IC1508、IC1509、IC1512、IC1603均涨逾7%。上证50期指IH1508、IH1509、IH1603涨逾3%，IH1512涨逾4%。沪深300期指IF1508涨近6%，IF1509、IF1512、IF1603合约涨逾6%。

　　【部分高频交易资金暂离期指】上周五，中金所出台新规，自8月3日起在调降交易手续费的同时，每笔买入、卖出及撤销委托收取1元的申报费；套利、投机单合约每日报撤单超400次、自成交5次，即认定为“异常交易”。多位市场人士告诉期货日报记者，该新规对惯用频繁挂单、撤单的程序化高频交易有较明显的影响，对人工高频交易的影响相对较小。不过，鉴于这些措施可能会对股指期货市场交易结构带来改变，不管是程序化高频还是人工高频，都需要调整自己的交易策略和模式。不仅如此，考虑到之前出台的一系列政策及近期遭遇的“无法开仓”等情况，一些投资者决定将期指上的资金撤出一部分，有的投资者干脆选择暂时休息。有期货公司经纪人则向记者反映，公司近期可能会面临一批客户资金撤离的尴尬。

　　【期指多头增仓积极】周二，A股在昨日探底回升的基础上大幅反弹，显示出上证指数在3600点附近具备较强支撑作用。个股普涨又有所分化，小盘股涨幅居前而权重股动作不大，上证50指数、沪深300指数和中证500指数分别上涨2.22%、3.11%和5.33%，三股指期货贴水大幅收窄。IF四份合约合计增仓3584手至97750手，IH四份合约合计减仓2607手至27907手，IC四份合约合计增仓434手至18534手。股市在技术支撑位附近增仓反弹，同时股指期货贴水大幅收窄，显示市场做多情绪较为积极，短期继续反弹可能性较大。数据显示，前十名席位IF1508与IF1509合约上共持有多单41050手，持有空单55142手，主力净多持仓量为-14092手，较前一交易日增加1322手。多头方面，海通期货、永安期货、光大期货席位分别增仓1456手、1138手和609手而国泰君安期货席位减仓610手，空头方面，南华期货与银河期货席位分别增仓572手、406手而中信期货席位减仓422手，总体上看，多头增仓较为积极。前十席位在IH1508合约上共持有多单7819手，持有空单9852手，主力净多持仓量为-2033手，较上一交易日增加242手，净多持仓略微增加。多头方面，国泰君安期货、广发期货席位分别减仓948手、289手而徽商期货席位增仓297手，空头方面，鲁证期货与海通期货席位分别减仓1170手、862手而光大期货与广发期货席位分别增仓511手、346手，多头双方均以减仓为主。相对而言，空头减仓力度更大，但也有部分空头大幅加仓。前十席位在IC1508合约上共持有多单6116手，持有空单6645手，主力净多持仓量为-529手，较前一交易日增加364手。多头方面，鲁证期货、永安期货和海通期货席位分别增仓557手、318手和257手而国泰君安期货席位减仓564手。空头方面，中投天琪期货与国信期货席位分别增仓305手、262手而海通期货席位减仓224手，相对而言，多头增仓较为普遍且数量较多。三品种汇总，前十主力净多持仓量为-16654手，较上一交易日增加1928手，净多率由-13%上升至-11.5%。主力动向方面，IF与IC以多头普遍增仓为主，而IC有部分空头增仓较多。操作上，由于股市在技术支撑位附近企稳反弹，同时前十净多持仓也出现明显上升，多头增仓较为积极，说明短期股市继续反弹的可能性较大，建议投资者适当参与反弹。另外，目前IC近月贴水285点而IH近月贴水51点，在反弹过程中IC收敛速度将快于IH，主力持仓结构也有利于IC，因此，在跨品种方面可以多IC空IH作为对冲。