宏源期货：7月17日商品期货早报

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-07-17 09:27:24

中金在线微博微信加关注扫描二维码
关注
中金在线微信

　　

　　宏源期货早评：铜价继续小幅整理等待中国经济出方向

　　要点

　　1、经济环境概述：美国经济复苏放缓，房地产市场去库存过程缓慢，就业消费循环动能尚可。欧元区经济复苏动能略有加强。4月汇丰中国制造业指数走弱，固定资产投资增速延续回落，出口增速回落，经济下行压力依旧较大，房地产市场出现结构性的改善。

　　2、各国政策取向：美联储对加息预期渐浓。欧洲货币政策偏松，欧洲央行启动QE。中国除北上广深三亚外均放开房地产市场限购。房地产救市拉开序幕。11月21日晚，中国央行宣布降息。2月4日央行降准。2月28日再度降息。4月19日，央行降准1个百分点。4月30日，政治局会议定调稳增长。6月27日，央行降准降息。

　　3、铜价运行主要动因与制约：长周期下行主要因中国经济潜在增速回落，铜供需格局宽松，隐性库存居高难下。近期原油价格反弹，提振了市场情绪。中国经济下行压力依旧较大，政治局会议短期对铜价有一定的支撑。美国加息进程以及中国经济运行的预期促使铜价波动。

　　4、其他指标验证：美元指数依旧处于震荡区间。黄金和白银大幅震荡。中国固定资产投资增速继续回落，房地产销售面积增速略有反弹。中国上证指数宽幅整理，创业板和中小板指数再度走弱。

　　5、现货价格：7月16日，上海电解铜现货对当月合约报升水220元/吨-升水300元/吨，平水铜成交价格40900元/吨40980元/吨，升水铜成交价格40920元/吨-41020元/吨。沪期铜低位返升，收复部分跌势，换月后持货商纷纷推升现铜至高升水状态，但市场认可度较低，加之盘面拉升，现铜升水逐步收窄，进口铜供应增加亦对现货市场产生冲击，中间商青睐低价货源，择机入市，下游按需接货，成交一般，供应压力逐渐增大，关注后期进口铜货源流出量对国内现货市场报价产生的影响。

　　6、近期重要经济数据：今日，美国6月新屋开工与营建许可。

　　7、重要行业新闻：上海有色网(SMM)调研结果显示，6月铜管企业原料库存比为14.33%，环比小幅上升，但从体量来看并未见明显变化。

　　小结

　　欧洲央行周四宣布维持主要再融资利率0.05%不变，符合预期。维持隔夜存款利率-0.2%不变，符合预期。截止7月11日当周，美国首次申请失业救济人数减少1.5万，总数下降至28.1万，预期28.5万，前值29.7万。美国7月份的住宅建筑商信心指数仍为60，为2005年下半年以来的最高值。美国经济继续复苏，美联储加息预期增强，但此预期已经持续一年有余，对铜价影响有限。中国经济下行风险减弱，呈现企稳迹象。铜价短期维持整理，没有趋势。策略上，震荡思路操作。

　　宏源期货研究中心

　　研究员张磊

共 7 页首页上一页 [1] [2] [3] [4] [5] 6 [7] 下一页末页