宏源期货：7月17日商品期货早报

　　第1页: 黑色维持震荡偏空思路第2页: 铝锌延续弱势反弹 高度可能有限第3页: 美年内加息预期强化 贵金属维持弱势第4页: 棉花重归震荡第5页: 收益率小幅下行 期债短线操作第6页: 铜价继续小幅整理 等待中国经济出方向第7页: 油脂油料多单谨慎继续

　　宏源期货7月17日棉花早评：棉花重归震荡

　　要点

　　1.现货：据调查，截至6月底前后，疆内大部分棉花监管仓库仍有一定量的皮棉等待出疆或销售，南疆棉企库存量明显大于北疆，目前疆内皮棉基本处于滞销状态，内地仓库新疆手采棉成交也较4、5月份下滑。

　　2.进口棉：据广州、张家港、青岛等地棉花贸易商、外商办事处反映，6月下旬以来，2014/15年度美棉、西非棉、印度棉的装运和抵港量呈现连续下滑的趋势。际现货市场的询价仍集中2015年度巴西棉、阿根廷棉花，特别是7/8月份船期或已以运输在途的的巴西棉非常受东南亚、东亚等国纺织企业的关注。

　　3.ICE期棉：7月16日，美棉出口周报显示，上周棉价下跌期间美国本年度和下年度的签约量均显著增加，ICE期货在报告公布后探底回升，12月合约收高37点，3月合约略微收高，其余合约小幅下跌。

　　 小结：

　　储备棉轮出竞卖连续四日成交量下滑，兵团棉花竞卖成交亦低迷，供应增加但消费需求不旺或使棉价维持弱势格局。郑棉市场题材不多，弱势震荡是大概率事件。

　　宏源期货 王勇