宏源期货：7月17日商品期货早报

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-07-17 09:27:24

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　　宏源期货早评：收益率小幅下行期债短线操作

　　要点

　　一、行情回顾。周四，期债稳步回升，现券收益率小幅下行。5年期主力合约TF1509开盘价96.800 ，最高97.060 ，最低96.765 ，收盘于97.030 ，涨跌幅为0.32%，成交量为4009手，持仓量为18299手。三张合约总成交4362手，总持仓24834手。10年期主力合约T1509开盘价95.780 ，最高95.780 ，最低95.480 ，收盘于95.750 ，涨跌幅为0.34%，成交2096手，持仓19842手。

　　二、资金面。周四，多数回购利率下行，资金宽松。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率上行1.8BP至1.2630 %，7天利率下行6.9BP至2.4810 %，14天利率下行0.2BP至2.9460 %；银行间回购加权利率1天利率上行1.49BP至1.2741 %，14天利率下行2.02BP至2.9251 %，21天利率上行8.32BP至3.1089 %。

　　三、现券市场。TF1509合约的CTD券150014.IB，IRR为3.20%，该券当日收于98.9914，收益率较昨日上行11.74BP；T1509合约的CTD券为150005.IB，IRR为2.57%，该券收于100.9774，收益率较昨日下行5.00BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别下行1.5BP、2.9BP至3.1569%、3.5208%。中债国债类指数上行，其中中债国债总指数上行0.08BP至160.07 ，固定利率国债指数上行0.07BP至160.45 。

　　四、财经资讯。

　　1、李克强：中国经济稳中向好，运行处于合理区间。一些主要经济指标近几个月增速回升，城镇新增就业势头良好。

　　2、今年以来地方债发行总额已接近1.2万亿元。

　　3、7月14日，央行发布关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有关事宜的通知，明确上述相关境外机构投资者在向央行完成备案后，可在银行间市场开展债券现券等交易。

　　4、央行公开市场周四进行200亿元逆回购本周净回笼450亿元。

　　五、结论及投资建议。6月份工业增加值超市场预期，连续三个月反弹，经济运行在合理区间，短期企稳而可持续性有待观察。外贸数据显示外需好转，内需小幅改善。金融数据超预期，信贷投放扩张，对市场形成一定压制，关注其持续性，未来宽货币与宽信贷仍将联合发挥作用。公共财政收支同步回升，稳增长推动基建投资回升，财政政策需继续维持相对扩张的态势；下半年，CPI受基数影响将逐渐走高，物价温和运行为货币政策留下了足够的宽松空间。据悉财政部考虑第三批债务置换，供给压力再掀波澜。银行间市场对外开放再进一步，境外央行等组织有望介入，增加国内债券需求。周四，资金面宽松，期债稳步走高，收益率小幅下行。经济筑底的现状料仍将持续，期债在多空之间摇摆，短线操作，控制仓位。

　　宏源期货研究中心

　　研究员：郭志红

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