中信期货：7月3日商品策略早报

　　第1页: 全球市场简评第2页: 全球宏观观察第3页: 市场数据观察第4页: 近期热点追踪第5页: 国内品种第6页: 国际品种

　　国际品种：

　　贵金属：昨日美国公布的非农数据缺乏亮点，非农就业人口持续增长但不及预期，虽然失业率创下08年4月以来的新低，但薪酬水平持平，劳动参与率大幅下降，并未对加息提供明显支撑，美元小幅回落，黄金开盘走低，但在盘中出现回升，黄金白银整体维持震荡走弱的趋势。希腊方面对金银避险因素的激发将继续成为未一、两周的阶段性主线，但进入三季度之后，我们认为金银弱势区间震荡的格局不会改变，并维持还有最后一跌的判断。未来金银的波动主线依旧会是美国经济数据和美联储之间博弈的结果，波动区间将在1100-1200美元/盎司之间，白银则在15-18美元/盎司区间，不排除击穿前期低点的可能，中线操作上以逢低做多为主要思路，不考虑参与阶段性的空单，激进投资者参与的空单触及60日线离场。

　　能源：昨日贝克休斯提前公布了美国钻机数据，从数据上来看，也印证了我们此前钻机数量见底的判断，结束了29周持续下降的局面，主要的产油州开始增加钻机，页岩油生产可能有重新升温的迹象，我们此前建议的空单可以续持。

　　农产品：豆类方面，出口销售报告显示，美国对华销售总量同比提高8.46%，鉴于6月中下旬降水造成播种放缓，美国政府预计8月供需报告或将下修大豆种植面积，利多市场；棕榈油方面，印尼政府继续延续出口零关税来力促棕榈油出口，对棕油价格形成提振，叠加前期厄尔尼诺、马来生物柴油影响等，棕榈油价格下方具有支撑，但另一方面，虽然USDA报告显示美豆库存预估低于市场预期，但今年美豆供应同比去年压力大并未改变，目前天气预期纷纷回顾正常，其影响炒作或将暂告段落，市场重新回归基本面，料在多空博弈下马来棕榈油价格以区间盘整为主；原糖方面，原糖近期止跌企稳，预计巴西6月下半月压榨量环比有所增加，但食糖产量同比或继续下降，主要是制糖比较低，巴西后期的天气或影响压榨进度及制糖比例，印度降雨高于去年同期，厄尔尼诺现象不明显，中期内，外盘受供应过剩打压及雷亚尔贬值的影响，或继续延续弱势运行态势，短期上方压力较大，关注巴西压榨进度、巴西雷亚尔走势及气候情况；棉花方面，隔夜美棉冲高回落，出口周报中性偏多，美棉试探68美分附近阻力位，关注可能的突破情况。