宏源期货：7月1日商品期货早报

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-07-01 09:35:04

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　　宏源期货早评：关注官方PMI 逆回购利率再降提振期债

　　要点

　　一、行情回顾。周二，受央行逆回购提振，期债上涨后震荡。5年期主力合约TF1509开盘价95.725 ，最高96.150 ，最低95.700 ，收盘于95.960 ，涨跌幅为0.24%，成交量为7151手，持仓量为20119手。三张合约总成交7786手，总持仓26258手。10年期主力合约T1509开盘价94.600 ，最高94.955 ，最低94.540 ，收盘于94.755 ，涨跌幅为0.30%，成交2107手，持仓18209手。

　　二、资金面。周二，资金面比较宽松，回购利率普遍下行。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率下行8.3BP至1.2570 %，7天利率下行18.8BP至2.6520 %，14天利率下行29.1BP至3.2130 %；银行间回购加权利率1天利率下行17.99BP至1.1545 %，14天利率下行14.11BP至3.2233 %，21天利率下行58.79BP至3.6512 %。

　　三、现券市场。TF1509合约的CTD券150007.IB，IRR为-1.96%，该券当日收于99.9899，收益率较昨日上行3.50BP；T1509合约的CTD券为150005.IB，IRR为0.78%，该券收于100.4051，收益率较昨日下行2.00BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别下行1.9BP、0.5BP至3.2084%、3.5976%。中债国债类指数上行，其中中债国债总指数上行0.03BP至159.29 ，固定利率国债指数上行0.03BP至159.67 。

　　四、财经资讯。

　　1、中国指数研究院周二(6月30日)发布的最新数据显示，6月，全国100个城市新建住宅平均价格为10628元/平方米，环比上涨0.56%，涨幅较5月扩大0.11个百分点。

　　2、中国央行周二7天逆回购放量至500亿元，并再调降利率至2.5%，创有记录以来新低。

　　3、国开行1、3、5、7、10年期固息债中标利率2.64%、3.5122%、3.8404%、4.1594%、4.0822%，全场中标倍数3.26、3.44、2.63、1.87、3.24。

　　五、结论及投资建议。6月汇丰制造业PMI初值较5月终值回升，制造业改善主要来自存货回补，持续性需继续观察。国务院通过草案降低存贷比指标的重要性，稳增长与促信贷齐发力，对经济短期企稳有利，但信贷大规模投放可能性低。央行通过降息和定向降准降低社会融资成本，结合周五市场传闻央行超量续作6个月MLF看，高层压低中长端市场利率的倾向非常明显。从政府稳增长的态度来看，财政仍需进一步发力，期债继续在财政和货币的快慢节奏中转换，即使下行其空间不宜过高期待。周二，央行展开500亿元7天逆回购，再次调降逆回购操作利率20BP。此为呼应降息，也在进一步引导利率下行，呵护市场意愿明显，期债受央行逆回购影响提振高位震荡，所试多单暂时持有，关注官方PMI。

　　宏源期货研究中心

　　研究员：郭志红

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