银河期货晨会纪要（2015-06-30）

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　　宏观

　　隔夜市场美股重挫，标普500指数下跌43.97点或2.09%至2057.64点，创2014年4月以来最大跌幅，尽数回吐今年升幅，希腊危机引发全球股市下跌。数据方面，美国5月成屋签约销售指数环比上涨0.9%，略低于预期的上涨1%，同比上涨10.4%，不及上月的13.4%，但5月成屋签约销售指数创下2006年4月以来新高，预示房地产市场近期强势将得以维持。欧洲方面，希腊总理齐普拉斯称，欧洲领导人没有胆量把希腊扔出欧元区，因为成本过高。同时昨日欧央行拒绝了希腊60亿欧元的紧急流动性援助请求，不过同意将希腊紧急流动性援助的上限维持在当前890亿欧元水平，直至希腊7月5日公投之后，预计银行流动性将在7月5日公投提供强有力的结果之后恢复。此前从周一开始希腊已经开启资本管制，居民每日取款不得超过60欧元。目前来看希腊已无钱偿还在今日到期的IMF的约15亿欧元贷款，违约几乎成必然，退出欧元区的风险也极高，预计避险需求将继续带动美债、德债和黄金有较大涨幅，欧美股市会因此受到压制。

　　国内方面，据中国财政部公开征求意见的通知，中国拟允许基本养老保险基金投资股市；投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于基金资产净值的30%。昨日证监会表示，股市回调过快不利于股市平稳健康发展。有外媒称，中国考虑暂停IPO以应对股市大跌。总体来看，经济指标好转之后股市的回调符合我们的预期，但调整速度超预期。后期在流动性推力减弱和信心受到破坏的情况下，大幅回升有难度，长期看仍需要实体经济的持续好转带动。