倍特期货6月29日早盘

　　第1页: 铜短期下跌后的调整第2页: 希腊紧张及央行双降 金银反弹弱势暂缓第3页: 周末央行降息 螺纹铁矿刺激有限第4页: 宏观货币政策利好 难以改变胶的颓势第5页: 郑醇市场整体盘整第6页: 玻璃再次等待900平台试多机会第7页: 动力煤弱势依旧第8页: PP上涨缺乏基本面支撑第9页: 豆系再次大涨 油粕保持交错节奏第10页: 粕类震荡加剧 注意风险控制第11页: 棉花外盘继续回升 等待国内反应第12页: 央行强心剂或助推需求回暖

　　宏观货币政策利好 难以改变胶的颓势

　　上周胶继续低迷走势，需求下滑担忧完全抵消了供应端诸多利好，期价重心不断下移。周末，央行双降利好意外出台，可能会略微打乱现有下跌节奏，但我们认为，仍难以扭转胶的颓势。其主要原因是，降息降准利好在半年结束前意外出台，说明国内经济下行速度在加快，政府稳增长意图迫切，而需求的恢复是一个缓慢的过程，对货币政策利好可能会滞后很长时间反应。从微观上看，胶需求下滑较为明显，全球范围也没有新的需求亮点出现；胶供应端看，零星减产力度远远不够，气候异常仍还不能证实已经对胶产量产生重大影响，供应端利好无法形成趋势合理，需求不振依然可能在较长时间主导胶趋势走向的核心主线。上周末交易所库存再度大幅度增加，加之远期升水仍偏大，即使货币政策利好短暂刺激期价反弹，也难连续，反弹高度有限。因此，1～9月升水在1200点以上时，继续建议反弹抛空思路不变，原有趋势空单止损点设在15500；1月短线压力仍在14800一线，背靠压力继续轻空介入，短线止损15150。

　　(倍特期货策略分析师：马学哲)