迈科期货：6月23日商品期货早评

　　第1页: 期指07合约低开低走，中期趋势被改变，短期已空头趋势第2页: 现货疲态尽显，黑金阴跌后弱休整第3页: 市场担忧播种，美豆连续反弹第4页: 郑糖测试2月份平台支撑 郑棉继续下跌第5页: 端午期间铜价维持跌势

　　迈科期货早评: 郑糖测试2月份平台支撑 郑棉继续下跌

　　一、进口价估算、进口利润估算

　　棉花进口折算价(备注：品级SM 1-1/8")

　　产地 美分/磅 涨跌 关税 元/吨 涨跌 滑准税 元/吨 涨跌 船期

　　印度 72.00 35 1% 11312.28 54 22.87% 13718 29 201506

　　美 C/MA 82.28 20 1% 12898.86 31 14.74% 14626 19 201507

　　澳大利亚 85.93 20 1% 13462.19 31 12.54% 14977 20 201507

　　乌兹别克斯坦 81.25 25 1% 12739.90 39 15.41% 14530 23 201508

　　国内140监测站现货均价(单位：元/吨)

　　CNCottonA代表白棉2级 CNCottonB代表白棉3级

　　13786 13104

　　美棉对应3级棉价进口利润估算(单位：元/吨)

　　1%关税内进口利润205

　　原糖进口折算价(单位：元/吨)

　　进口方式 泰国 巴西

　　配额内(15%) 2989 3100

　　配额外(50%) 3747 3891

　　国内主产区现货报价(单位：元/吨)

　　广西柳州 云南昆明 新疆乌鲁木齐

　　5300 5080-5150 5130-5180

　　参照广西柳州现货价格进口利润估算(单位：元/吨)

　　进口方式 泰国糖进口利润 巴西糖进口利润

　　配额内 2311 2200

　　配额外 1553 1409

　　二、分析与总结

　　白糖：海关公布的数据显示，5月份进口糖52万吨，同比上年增加34.7万吨，增幅约300%，1-5月累计进口糖207万吨，同比上年增76万吨，说好的进口管控去哪儿了？这个情况要辩证的看，近年来政策的干预造成集中进口的时间较正常年份有所不同，但下半年增量预计明显减少。郑糖继续测试前期年后平台支撑的有效性。

　　操作上，低位轻仓多单依托2-3月份平台支撑作为止损，浮盈不要加仓，还需技术确认。

　　棉花：棉花库存庞大供应压力始终难以缓解，纺织服装行业消费疲态在中国宏观经济数据不振的前提下，增量很难出现，棉花进口有进口限制，但中道产品进口压力让棉花价格承压，我们维持郑棉继续下跌的观点不变。

　　操作上，09空单继续持有。

　　刘毅 迈科期货经纪有限公司 研究部