迈科期货：6月23日商品期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-06-23 08:57:31

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　　迈科期货早评：现货疲态尽显，黑金阴跌后弱休整

　　黑色金属

　　品种指标地区(元/吨) 报价变动

　　钢材螺纹钢 20mmHRB400 上海 2080 -10

　　炉料铁矿石进口 Fe：62% 澳大利亚(美元/吨，CIF) 61.5 --

　　国产 Fe：66% 河北唐山 600 --

　　焦炭一级 A<12.5%,S<0.65%,M<7%,M10<7.5%,M40>82%,CSR>62 天津港 950 --

　　二级 A<13.5%,S<0.75%,Mt<10%,

　　M25>90%,CSR>55% 河北唐山 880 --

　　焦煤国产 A<10.5%,V:20-22%,S<1.3%,

　　G>75%,Y:15-17 山西介休 790 --

　　进口 Vad:25.5%,A<9%,S<0.6%,G:79%,Y:18 京唐港 760 --

　　上周黑金整体增仓连阴后收小阳，其中由于中澳自贸协定焦煤进口关税再度成焦点使得焦煤黑金中休整偏强。现货上，建筑钢材阴跌难止，钢坯不断刷历史新低，跌价频率加快范围扩大；铁矿石连续走跌后暂稳定；煤焦现货维稳。北方夏季高温叠加南方雨季双重施压钢材消费，价格阴跌市场疲弱；港口去库存低位支撑矿价动能在减弱，随着到货量预期增加及吨钢毛利压缩殆尽需求减弱，矿价承压增加；焦煤进口大幅减少内煤释放放缓，供应低于同期水平，而焦炭库存反弹施压焦市，煤强焦弱格局加剧，中澳协定焦煤再度执行零关税炒作掀起，短期对进口市场改善影响甚微。近期重点关注钢厂减产情况，铁矿库存变化及煤焦政策变动，在下游钢市疲态下，产业链自下而上承压依旧，黑金维持中期看空观点，阴跌后黑金差异化休整。

　　操作上，密切关注基差变动，前空继续持有；近日跨期强弱交替套利单注意，连矿正套减持。

　　动力煤：供需多空纠结，短线区间震荡操作

　　秦皇岛港(山西，Q:5500)报价均价415元/吨，与上一交易日持平；京唐港(山西，Q:5500)报收均价415元/吨，持平；广州港(进口印尼，Q:4800)报收425元/吨，持平。

　　统计局发布五月数据用电量增速微幅增加均显示了目前煤炭需求的不足，虽然国有大型煤企试探提价，盛夏用电高峰已至，经济刺激信号频出，货币逐步宽松，基建投资加速，两部门专项治理煤炭超能力生产，种种利多信息刺激郑煤前期触底反弹，但无法改变目前煤炭大的供需格局。从基本面看供应前端缩量效果未显，进口处倒挂边沿需求低迷，水电替代明显预期强烈；中端库存环节前端居高不下，终端继续执行低库存策略，郑煤仍在去库存周期，基本面上郑煤供需仍呈现供强需弱格局，维持中线依然看空。

　　操作建议：短期低位区间震荡，高抛低平策略，逢反弹继续适量建空单。

　　王沫晗党曼任娇娇

　　迈科期货经纪有限公司研究部

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