迈科期货：6月16日商品期货早评

　　第1页: 期指合约短期震荡盘整，新高可期第2页: 需求疲弱依旧，黑金承压回落第3页: 优良率下滑，美豆短期或有支撑第4页: 周边市场疲态 软商品惯性下滑

　　迈科期货早评：优良率下滑，美豆短期或有支撑

　　一、外盘分析

　　外盘变动 收盘价 涨跌 涨跌幅 基金变动

　　CBOT豆11 904.2 0 0 +8104

　　CBOT豆粕12 294.3 0 0 +2502

　　CBOT豆油12 33.02 -0.35 -1.05% +2436

　　BMD棕油08 2265 -11 -0.48% -12707

　　隔夜CBOT市场弱势震荡，其中大豆及豆粕相对偏强，豆油下挫。不过整体豆类电子盘走高。

　　基本面上，昨晚美农公布大豆生长报告，其中美豆播种进度为87%，低于去年同期的91%以及五年均值的90%。大豆出苗率为75%，低于去年同期的81%以及去年均值的77%。目前更加被市场关注的大豆优良率本周数据为67%，较前一周的69%有所下降，低于去年同期的73%。数据对CBOT价格有利多支撑。

　　此外美农公布出口检验报告，截止到6月11日当周，美豆出口检验量为226614吨，高于前一周的216810吨，数据出现逆势回升，同样对价格有一定支撑作用。

　　到目前市场周期，美国市场的生长情况更加影响盘面，加上目前11月合约已经到900美分区间，处于相对低位，而优良率从目前数据来看，尽管较之历史均值有一定优势，但却明显低于去年同期，带有天然利多属性，因此目前位置上我们不再建议投资者追空。

　　二、成本及利润分析

　　主要品种成本 升贴水 FOB CNF 成本 销售收入 利润 粕 油

　　巴豆(7月) 73 372.2 　 2932 3106 24 2452 5679

　　美豆(10月) 101 371.0 　 2981 3147 16 2518 5663

　　巴西大豆(9月) 83 364.4 　 2884 3039 6 2439 5482

　　阿豆油(8-9月) -0.5 722.9 　 6050 5688 -362 　 　

　　马棕油(7-9月) 　 637.5 　 5210 -230 　 　 　

　　加菜籽(8月) 　 　 473 3676 3808 -68 2134 6092

　　加菜油(7月) 　 　 840 6442 -456 　 　 　

　　菜籽(国产) 　 　 　 5000 3468 -1832 3234 9243

　　注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

　　美豆进口升贴水保持稳定，远月进口大豆压榨利润小幅盈利。巨量到港的大豆压制内盘油粕综合售价，预计近一段时间内盘油粕将会弱于外盘，并导致压榨利润难以回升。

　　三、国内现货市场分析

　　大豆 豆粕 豆油

　　均价 青岛 均价 张家港 均价 张家港

　　3457 3040 2657 2570 5892 5980

　　菜籽 菜粕 菜油

　　均价 湖北 均价 黄埔 均价 南通

　　4958 3800 2174 2080 6138 6060

　　棕榈油 玉米 鸡蛋

　　均价 广东 均价 长春 黄冈 石家庄

　　5108 5050 2451 2380 2.80 3.18

　　备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。

　　国内现货市场，粕类市场成交清淡，美豆弱势和市场供应压力施压豆粕市场。菜粕虽然处于消费旺季，但南方偏多的雨水和DDGS的替代令菜粕的需求并不见好。

　　油脂价格随盘下调，后期伴随大豆集中到港，油厂开机率上升，豆油库存供应也会增加，油脂现货市场缺乏实质性的利好因素。

　　鸡蛋现货市场尽管有端午节备货炒作,但并非重大节日,对鸡蛋实际消费量影响有限，预计鸡蛋价格仍将保持低迷状态。

　　四、期货市场

　　昨日内盘农产品继续下跌，鸡蛋和粕类仍旧是跌幅最大的品种。

　　粕类方面，两粕创下新低，技术显示下方仍有空间，不过资金却连续两日出现巨量的空翻多，我们必须提醒投资者谨慎，不再追空，并且前期空单适度止赢。

　　油脂方面，昨日震荡下跌，盘面没有明显变化，但是资金格局相对分散，尚未形成明显的资金倾向，暂时保持谨慎。

　　鸡蛋跌破09合约上市以来的新低，与粕类一样，技术仍旧偏空，但是资金有多单陆续入场，建议空单适度止赢。

　　五、总结

　　本周优良率下降，尽管略高于历史均值，但是相较去年同期而言，有天然的利多支撑效果，加上CBOT大豆价格触及900美分，具有技术支撑作用，因此建议投资者空单情绪谨慎。国内市场养殖业低迷，油脂在短期拉升后缺乏实质消费的支撑，再度萎缩，整体缺乏有效动力。而鸡蛋在二季度宽松供需格局下一路下滑，但是6月份是历年来的转折点，后期面临消费旺季的备货支撑，基本面或逐渐转变，需谨慎。

　　操作建议：

　　豆粕空单再度止赢半仓，少量空单持有观望；菜粕关注2050表现。

　　豆油观望；棕榈油观望；菜油01多单依托6000持有。

　　鸡蛋剩余空单持有。