西部期货：6月16日商品期货早评

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　　西部期货早评：原料供应充足 豆粕弱势难改

　　走势回顾

　　昨天国内豆粕期货继续下挫，m1509合约连续交易时段窄幅波动，早盘快速回落，终盘报收于2454点，较前一交易日结算价下跌57点；y1509合约盘中盘中下探后临近尾盘企稳，终盘报收于5672点，较前一交易日结算价下跌26点。

　　隔夜CBOT大豆交投重心继续下移，7月合约终盘较前一交易日收低2.2美分至937.6美分/蒲式耳，豆粕7月合约终盘较前一交易日收低4.2美元至313.2美元/短吨，豆油7月合约终盘较前一交易日收低0.45美分至32.69美分/磅。

　　基本面情况

　　布宜诺斯艾利斯交易周度报告显示，截至6月11日，阿根廷大豆收割完成96.6%，周比推进3.2个百分点，已收获面积1845.3万公顷，已收获产量5975.1万吨，平均单产3.24吨/公顷，产量预估维持6080万吨，稍早索萨里奥交易所将产量预估上调至6010万吨，近期行业机构普遍上调阿根廷产量预估。

　　国内现货市场方面，昨天沿海港口豆粕主流报价2400——2500元/吨，部分油厂报价下调幅度较大，饲料厂和贸易商入市谨慎，5——8月份大豆到港数量庞大，油厂开工率持续处于较高水平，豆粕供应明显增加，南方部分油厂出现胀库，另外豆粕较其它杂粕价格优势显现，需求有所好转，但尚难以支撑豆粕持续反弹；沿海一级豆油报价5750——5920元/吨，油厂报价小幅下调，豆油和棕榈油两大油脂库存偏低支撑市场，油厂开工率持续保持高位将逐渐弥补库存，反弹动能明显减弱，预期上方空间较为有限。

　　总体评述

　　巴西、阿根廷大豆收割基本完成，南美丰产上市使CBOT持续承压，美国主产区天气有利于大豆播种和作物生长，市场缺乏利多炒作题材。国内方面，5——8月份大豆到港规模较大，行业机构统计数据来看，6月份到港量将超过850万吨，充足的原料供应下油厂开工率保持较高水平，南方部分油厂胀库，虽然豆粕较其它杂粕价格优势显现，但尚难以支撑价格持续反弹，暂继续维持偏空思路；豆油强势格局暂缓，大豆到港量增加，豆油库存偏低情况或将逐渐改善，反弹动能随之减弱，不过油厂库存偏低现状并未改变，暂以观望为主。

　　操作建议

　　豆粕偏空思路为主。