宏源期货：6月16日商品期货早报

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　　宏源期货早评：矿石多空胶着，螺纹新低可期

　　宏观指引

　　1-5月，全国全社会用电量累计21889亿千瓦时，同比增长1.1%。分产业看，第一产业用电量335亿千瓦时，同比下降0.8%；第二产业用电量15732亿千瓦时，下降0.8%；第三产业用电量2810亿千瓦时，增长8.3%；城乡居民生活用电量3012亿千瓦时，增长4.9%。

　　现货报价

　　上海HRB400(20mm)螺纹钢价格报2130元/吨，较上一交易日持平；唐山钢坯价格为1870元/吨。 澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报505元/吨，唐山国产矿报595元/吨，普式报价64.00美元/吨。唐山二级冶金焦报860元/吨，天津港准一级冶金焦报9415元/吨。京唐港山西产主焦煤报855元/吨，澳产主焦煤报775元/吨。

　　夜盘报价

　　螺纹夜盘1510收于2274元/吨，涨幅-0.83%，总成交量为835480手。铁矿石夜盘1509收于445.5元/吨，涨幅-0.78%，总成交量为648032手。焦炭夜盘1509收于690.5元/吨，涨幅0.29%，总成交量为34528手。焦煤夜盘1509收于900.5元/吨，涨幅0.00%，总成交量为52570手。

　　技术分析

　　螺纹主力1510夜盘低开后维持窄幅震荡，MACD柱状线继续下移，价格距离前期低点进一步之遥，跌破前期上行支撑线后形成破位之势，此时未到下行目标价位，走出新低仍是大概率事件。

　　铁矿石主力1509多空双方继续围绕450点一线展开激烈争夺，夜盘多头势微，减仓下行，K线回踩10日均线寻求支撑。均线系统呈现多头排列，下方支撑密布，深跌的可能性不大，440一线支撑较强，短线为宜。

　　焦煤主力1509盘中渐强，K线主体仍处在布林通道内部，通道开口未见明显放大，MACD指标线粘合，没有明显可操作信号，整理态势不改。

　　小结

　　下游施工情况仍不理想，严重制约钢材需求，华北及华东三级螺纹价格维持阴跌态势。昨日晚间时候唐山钢坯价格再降30元/吨，跌破1900点位。尽管如此，唐山地区成材价格与钢坯价格价差并非历史高位，钢坯价格继续下跌的可能性较大，而随着成材价格的不断走低，也会加速钢坯价格的下跌。钢厂炼钢虚拟利润继续走低，但开工率维持高位，减产或将延后至二季度以后。另外随着盘面螺纹的破位下行，钢矿比再度走低，螺纹盘面利润位于历史低位，此时继续做空钢厂利润的风险升高。但考虑螺纹升水，矿石贴水的期现结构，反向套利操作的可行性也不是很大。本周工业品遭遇系统性下跌，铁矿石独自挑起多头旗帜，矿强钢弱的格局不改。螺纹新低可期，而矿石主力需关注440一线的支撑作用。

　　宏源期货研究中心

　　研究员 王潋