迈科期货：6月16日商品期货早评

　　第1页: 期指合约短期震荡盘整，新高可期第2页: 需求疲弱依旧，黑金承压回落第3页: 优良率下滑，美豆短期或有支撑第4页: 周边市场疲态 软商品惯性下滑

　　迈科期货早评：需求疲弱依旧，黑金承压回落

　　黑色金属

　　品种 指标 地区(元/吨) 报价 变动

　　钢材 螺纹钢 20mmHRB400 上海 2130 --

　　炉料 铁矿石 进口 Fe：62% 澳大利亚(美元/吨，CIF) 65 --

　　国产 Fe：66% 河北唐山 600 --

　　焦炭 一级 A<12.5%,S<0.65%,M<7%,M10<7.5%,M40>82%,CSR>62 天津港 950 --

　　二级 A<13.5%,S<0.75%,Mt<10%,

　　M25>90%,CSR>55% 河北唐山 880 --

　　焦煤 国产 A<10.5%,V:20-22%,S<1.3%,

　　G>75%,Y:15-17 山西介休 790 --

　　进口 Vad:25.5%,A<9%,S<0.6%,G:79%,Y:18 京唐港 760 --

　　昨日黑色整体承压回落，其中沪螺表现最弱增仓下行直逼前低，连矿减仓表现抗跌而煤强于焦延续。现货上，建筑钢材市场跌势延续，频率有所扩大，钢坯及废钢大幅走跌且范围扩大；铁矿石普氏小跌而港口现货持稳，国内精粉个别地区上调；煤焦现货整体持稳。北方夏季高温及南方雨季双重施压钢材消费，价格阴跌市场疲弱；港口去库存同期历史最低支撑矿价短期坚挺态势，但随着后期到货量预期增加及吨钢毛利压缩需求减弱，矿价高位或逐渐承压；焦煤进口大幅减少内煤释放放缓，供应低于同期水平，而焦炭库存反弹施压焦市，煤强焦弱格局加剧。在钢市需求疲态下，黑金整体承压重，产业链联动，炉料市场亦难自保，短期炉料强于成材格局延续，炉料中焦炭仍表现最弱。黑金维持中期看空观点，短期黑金走势或会分化，矿强螺弱仍将演绎，重点关注随着时间推移利多因素的消退对炉料压力逐步递增以及三股力量集中做空沪螺的小波段趋势行情。

　　操作上，短期连矿震荡交易高抛低平为主，关注现货演变。沪螺、连焦、连焦煤小幅单边行情演绎，依托日线级别压力位做空。结构上，连矿多09空01适当减持兑现利润，沪螺空近多远反套。

　　动力煤：供需多空纠结，短线区间震荡操作

　　秦皇岛港(山西，Q:5500)报价均价415元/吨，与上一交易日持平；京唐港(山西，Q:5500)报收均价415元/吨，持平；广州港(进口印尼，Q:4800)报收425元/吨，持平。

　　统计局发布五月数据用电量增速微幅增加均显示了目前煤炭需求的不足，虽然国有大型煤企试探提价，盛夏用电高峰已至，经济刺激信号频出，货币逐步宽松，基建投资加速，两部门专项治理煤炭超能力生产，种种利多信息刺激郑煤前期触底反弹，但无法改变目前煤炭大的供需格局。从基本面看供应前端缩量效果未显，进口处倒挂边沿需求低迷，水电替代明显预期强烈；中端库存环节前端居高不下，终端继续执行低库存策略，郑煤仍在去库存周期，基本面上郑煤供需仍呈现供强需弱格局，维持中线依然看空。

　　操作建议：短期低位区间震荡，高抛低平策略，逢反弹继续适量建空单。

　　王沫晗 党曼 任娇娇

　　迈科期货经纪有限公司研究部