中信期货：6月2日商品策略早报

　　第1页: 全球市场简评第2页: 全球宏观观察第3页: 市场数据观察第4页: 近期热点追踪第5页: 国内品种观察第6页: 国际品种观察

　　国际品种观察：

　　能源：昨日油价延续震荡，短期来看，美元涨势停滞，油价短期压力偏小，而基本面方便，虽然高盛等投行仍大肆唱空，但我们认为DUC的产能释放效应最早在今年四季度才会有所体现，而上周五，EPA公布了今明两年的可再生能源配额，上调了生物柴油配额，下调了燃料乙醇配额，目前乙醇掺混汽油已经达到Blend wall，新配额出炉后影响不大，但对调油商而眼，购买rinse的压力减少，短期对油市影响不大。

　　农产品：油料方面，美豆种植进度略低于预期，但总体上播种顺利，美豆播种面积可能再创新高；油脂方面，近期美国环境保护局制定了新的生物柴油生产目标，虽该方案需11月才得到最终确定，但市场对后期油脂乐观情绪被明显带动，再叠加厄尔尼诺天气发生预期不断走强，使得外围油脂近期纷纷大幅上涨，预期在原油价格呈企稳预期下，美生物柴油政策调整、天气预期等对油脂价格提振影响仍将延续；原糖方面，外盘继续低迷，巴西5月上半月食糖产量同比大幅下降，主要受降雨影响，厄尔尼诺似乎被市场忽略，印度最终产量将达到2800万吨，远超榨季市场预期，泰国库存创历史新高，去库存压力较大，国际原糖价格短期仍处于低位震荡态势，压力较大，关注巴西压榨进度及巴西雷亚尔走势；棉花方面，隔夜美棉寻求突破，在原油带动下普涨，厄尔尼诺炒作继续升温，基本面没有明显变化，维持长线震荡走势判断，建议波段操作，印度国内价格高位回落，欲向全球抛售库存，施压美盘，持续关注其国内棉花抛售政策，美棉出口周报推迟至周五发布。