中信期货：5月27日商品策略早报

　　第1页: 全球市场简评第2页: 全球宏观观察第3页: 市场数据观察第4页: 近期热点追踪第5页: 国内品种观察第6页: 国际品种观察

　　国际品种观察：

　　能源：昨日美元与油价的负相关性依旧明显，如我们前期预期，在原油基本面没有亮点的背景下，美元对油价的影响显著增强，昨日美元再度强势拉升对油价产生明显抑制，在美联储加息逐步明朗的背景下，目前对冲基金买美元卖原油策略仍具有一定吸引力，近期美元与油价将展开探戈游戏，从美元的走势来看，由于央行货币政策以及各经济体间基本面的分化，预计维持偏强的概率仍较大，如果美元上行至100点，油价可能继续调整至区间下沿55美元/桶附近。

　　农产品：油料方面，美豆种植顺利，进度略超预期，料最终种植面积创历史最高记录，美豆出芽率目前为近五年来最高水平，美国禽流感疫情导致豆粕需求下滑；油脂方面，在累加本应在四月成交的出口订货延迟单情况下，5月外围棕榈油出口强劲，提振棕榈油价格，但北美大豆种植良好利空压力，使得北美丰产预期仍为压制后期油脂价格主控因素；原糖方面，巴西预计整个榨季食糖产量将同比增加，印度最终产量将达到2800万吨，远超榨季市场预期，泰国库存创历史新高，去库存压力较大，国际原糖价格短期仍处于低位震荡态势，压力较大，关注巴西压榨进度及巴西雷亚尔走势；棉花方面，隔夜美棉冲高回落，基本面没有明显变化，维持长线震荡走势判断。