迈科期货：5月26日商品期货早评

　　第1页: 期指短期支撑上移至5000-5050区域，量能持续放大仍有新高第2页: 现货矿强势不减，带动黑金整体反弹第3页: CBOT休市，粕类空单继续持有第4页: 郑糖关注突破有效性 期棉外强内弱第5页: 期价超跌反弹，天胶区间震荡

　　迈科期货早评: 郑糖关注突破有效性 期棉外强内弱

　　进口价估算、进口利润估算

　　棉花进口折算价(备注：品级SM 1-1/8" 关税单位%)

　　产地 美分/磅 涨跌 关税 元/吨 涨跌 滑准税 元/吨 涨跌 船期

　　美 E/MOT 81.75 -25 1% 12817.06 -39 15.08% 14576 -23 201505

　　印度 73.70 15 1% 11574.65 23 21.29% 13860 13 201505

　　国内140监测站现货均价(单位：元/吨)

　　CNCottonA代表白棉2级 CNCottonB代表白棉3级

　　13862 13168

　　美棉对应3级棉价进口利润估算(单位：元/吨)

　　1%关税内进口利润351

　　原糖进口折算价(单位：元/吨)

　　进口方式 泰国 巴西

　　配额内(15%) 3196 3170

　　配额外(50%) 3857 3799

　　国内主产区现货报价(单位：元/吨)

　　广西柳州 云南昆明 新疆乌鲁木齐

　　5510 5220-5260 5140-5240

　　参照广西柳州现货价格进口利润估算(单位：元/吨)

　　进口方式 泰国糖进口利润 巴西糖进口利润

　　配额内 2314 2340

　　配额外 1653 1711

　　分析与结论

　　白糖：来年中国预计继续减产10%以上，进口自律下半年将继续，政策未变调，糖价长线的强支撑依据还在。郑糖01合约创新高，接下来预计日线级别2-3日确认突破有效性。

　　操作上，踏空投资者，01背靠4780-4800区间轻仓试多。

　　棉花：70一线趋势分水岭，美棉维持4美分区间的窄幅震荡。1200万吨国储低级棉始终成为压制棉价上方空间的关键因素。

　　操作上，09空单背靠13140持有；美棉12月合约多单继续持有，止损放在64美分。

　　刘毅 迈科期货经纪有限公司 研究部