瑞达期货：5月25日早盘提示

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　　农产品

　　1棉花

　　外盘走势：ICE期棉上周五收跌，因美元走强。ICE7月期棉收跌0.43美分，或0.7%，报每磅63.30美分。

　　消息面：

　　1、美国农业部公布的棉花出口销售报告显示，5月14日止当周，美国2014/15年度棉花出口净销售5.93万包，较之前一周增加22%，但较此前四周均值减少30%。出口装船34.33万包，较之前一周上升47%，较此前四周均值增加9%。美国2015/16年度棉花出口净销售3.62万包。

　　2、5月18日，新疆南、北疆多地遭遇冰雹、强降雨等极端天气，多种农作物受灾，其中新疆兵团第一师各团场共52万亩棉田和果园受灾，棉田重灾面积15万亩；巴音郭楞蒙古自治州博湖县棉花受灾面积2万余亩，阿克苏地区受灾30多万亩。

　　现货方面：棉花指数3128B价格为13365元/吨，较上一交易日下跌1元/吨。

　　仓单库存：交易所注册仓单1613张，有效预报616张。(每张对于棉花40吨)。

　　观点总结：因基金获利了结及美元大涨打压，美棉振荡下跌。国内方面，新年度棉花种植面积下降已成定局、棉花进口减少、高等级棉市场紧俏等因素支撑棉价，但短期受仓单压力持续增加及周围市场下跌拖累，郑棉振荡下调。技术上，郑棉1509合约振荡回落，上方均线压力作用明显，短期预计维持偏弱振荡。操作上，建议暂时观望。

　　2白糖

　　外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖期货上周五跌至七周低点，因报告显示全球有大量库存。7月原糖期货收跌0.18美分，或1.4%，报每磅12.31美分。

　　消息面：

　　1、中国海关总署数据显示，中国4月份进口食糖55万吨，同比增加101.75%，环比增加12.1%。2015年1月至4月中国进口糖约为154.98万吨，同比增加41.36万吨，增幅36.4%。2014/15榨季截至4月底中国进口糖累计263.2万吨，同比减少12.44万吨，减幅为4.5%。

　　2、巴西蔗产联盟(Unica)周四发布对新一年度作物的首份预估报告，报告显示2015/16年度巴西中南部地区糖产量预计将在3180万吨，低于上一年度的3199万吨。

　　现货方面：广西主产区现货报价稳中有降，个别集团暂停报价。柳州中间商报价5450元/吨，报价不变；部分糖厂仓库车板报价5500-5520元/吨，报价不变；站台报价5530元/吨，下调20元/吨。南宁中间商报价5360元/吨，下调20元/吨；部分集团海南船板报价5370元/吨；柳州仓库报价5510元/吨；钦州仓库报价5500元/吨；厂内车板报价5420-5510元/吨，下调10元/吨；部分集团厂仓车板报价5500-5570元/吨，报价不变。

　　库存仓单：39755张，有效预报3520张。

　　观点总结：因巴西丰产预期拖累及美元走强压制，国际原糖价格振荡下跌；国内方面，糖市受主产区大幅减仓、库存压力减少，严控进口、下榨季种植面积预期减少以及糖厂惜售等利多支撑，糖价牛市基调不变；但短期消息面平淡，市场受进口增加影响，振荡回落，预计短期期价以振荡为主。技术面上，郑糖1509合约振荡反弹，关注上方40日均线压力。操作上，建议短线偏空操作。

　　3谷物

　　外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货上周五收跌，因美元走强。CBOT7月玉米合约下跌5美分，报收每蒲式耳360美分。

　　消息面：1、中国海关公布数据显示，中国4月份玉米进口14.08万吨，同比增加53.25%，2015年迄今累计进口玉米137.37万吨，同比增加8.11%。2、中国海关公布数据显示，中国4月份小麦进口24.14万吨，同比减少35.34%，2015年迄今累计进口小麦59.78万吨，同比减少73.03%。3、中国海关公布数据显示，中国4月份大米进口33.02万吨，同比增加2.64%；2015年迄今累计进口大米66.41万吨，同比减少18.21。

　　现货方面：大连港中等玉米平舱价2440吨，14%水分；蛇口港中等玉米船板价2440吨，15%水分。吉林长春地区玉米淀粉出厂价格为3020元/吨。河南鹤壁市浚县2014年本地产1级白小麦收购价2500元/吨，持平。吉水2014年产3级晚籼稻谷收购价2640元/吨，比昨日下降40元/吨；2014年产3级早籼稻谷收购价2560元/吨，与昨日持平。吉林粮食中心批发市场2014年长春产3级粳稻谷收购价格3180元/吨，持平。

　　交易所仓单：玉米9181张；强麦482张；早籼稻0张；粳稻0张；晚籼稻0张。

　　操作建议：玉米淀粉1509合约建议2980-3080区间操作；玉米1509建议在2450-2530区间操作；强麦1601合约2730-2800区间操作；稻谷市场受政策扶持但需求偏弱，后市延续震荡态势。

　　4豆类

　　外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货上周五连跌第四日，触及10月中以来最低水准， 受累于美国大豆种植进度稳定、全球供应充裕和美元上涨。CBOT 7月大豆期货合约收跌14-1/4美分 ，报每蒲式耳9.24-1/4美元。7月豆粕合约收涨0.1美元，报每短吨304.2美元。7月豆油合约小跌 0.61美分，报31.64美分。

　　    消息方面：

　　1、据阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告显示，截至5月21日，阿根廷2014/15年度大 豆收获完成87.5%，高于一周前的79.5%，比上年同期的收获进度也高出17.6个点。

　　2、据阿根廷农业部发布的月度报告显示，2014/15年度阿根廷大豆产量预测值调高到了6000万吨， 高于早先预测的5900万吨，也高于美国农业部当前预测的5850万吨。

　　    现货方面：5月22日，东北产地清粮收购均价4004元/吨，较上个交易日相比上涨1元/吨；山东 青岛港进口大豆3080元/吨，与上个交易日持平；全国豆粕市场销售平均价格为2758元/吨，较上个 交易日相比下跌22元/吨；其中产区油厂CP43豆粕均价为2703元/吨，较上个交易日相比下跌21元/吨 。散装四级豆油均价为5874元/吨，较上个交易日均价上涨4元/吨。

　　    天气方面：美国中西部地区天气有利于大豆播种。阿根廷中部天气干燥对收割有利。中国：华 中和华北大豆主产区早春出现降雨，对作物播种及早期生长有利。本月，大豆主产区黑龙江省降雨 充沛，将为早播大豆提供有益的水分，但也可能意味着大豆播种延迟。

　　    仓单方面：连豆32080张，持平；豆粕13886张，减少297张；豆油4442张，减少732张。

　　    观点总结：美豆新作播种进度良好，CBOT大豆承压回落，创出7个月新低，料拖累国内豆粕期货 走势；大商所东北考察报告显示大豆种植面积下滑预期，引发资金做多热情，期货价格应声上扬；5 月中下旬南美大豆到港加快，油厂开机率提升，推动豆粕库存增加，施压于其市场价格。从主力合 约看，连豆1509合约在增量资金推动下急速拉升，突破调整区间上沿，后市期价面临4500元/吨重要 压力，预计短线以振荡偏强走势，建议在4400-4500元/吨区间内偏多操作；豆粕1509合约继续创出 新低，系统均线压力仍然存在，总体延续弱势格局，建议空单继续持有，突破2625元/吨止盈离场； 豆油1509合约维持振荡调整格局，关注5600元/吨关口支撑，建议在5600-5800元/吨区间内交易。

　　5棕榈油

　　外盘走势：马来西亚棕榈油期货上周五下跌，触及三周最低水准，并中止此前连续两周周线上涨 的走势，因投资者愈来愈怀疑本月所看到的强劲出口需求能否维持。指标8月棕榈油期货下跌1.02% 至每吨2,136马币。午后价格一度触及2,127马币，为三周来最低水准。

　　消息方面：

　　1、监测显示，目前国内主要港口棕榈油库存40万余吨，与一周前基本持平；其中天津港库存近12万 吨，张家港近7万吨，广州港8万吨左右。2014年同期港口棕榈油库存118万吨左右，2013年同期135 万吨左右，2012年同期91万吨左右；当前处于近5年低位水平。

　　2、中国海关总署公布的数据显示，中国4月棕榈油进口量为36万吨，同比减少2.8%，1-4月进口总量 为96万吨，同比减少41.3%。

　　现货方面：5月22日，国内棕榈油现货价格整体持稳运行，场内观望情绪浓郁，现货交投维持清 淡格局。日照地区：工厂报价，24度5100元/吨。天津地区：工厂报价，24度5100元/吨。张家港地 区：工厂报价， 24度5050元/吨。宁波地区：工厂报价，24度5100元/吨。广州地区：中脂报价，分 提24度4820元/吨。福建地区：工厂报价，24度5050元/吨。

　　仓单方面，棕榈油仓单1854张，较上一个交易日减少125张。

　　观点总结：尽管马棕出口数据持续改善，但是在美豆跌破年内低点以及原油期货回落等因素影 响下，马来西亚棕榈油承压下挫，总体维持宽幅震荡走势。技术上，棕榈油1509合约

　　6菜籽类

　　外盘走势：上周五，洲际交易所(ICE)旗下的加拿大商品交易所油菜籽期货收盘互有涨跌，其中主力期约略微上涨，原因是加元汇率走软。截至收盘，7月期约收高0.60加元，报收463.20加元/吨；11月期约收低0.40加元，报收454.90加元/吨；1月期约收低0.20加元，报收454.90加元/吨。

　　    消息面：据美国农业部发布的全球农业产量报告显示，2015/16年度欧盟油菜籽产量预计为2160万吨，比上年创纪录的水平减少270万吨或11%。

　　    现货方面：据中华油脂网数据，湖北地区菜粕价格2230-2250元/吨，行情持稳；湖北地区国产四级菜油一般在8100-8300元/吨，国产菜油基本有价无市，主要销售进口菜油，进口菜油报价6350-6400元/吨，行情持稳。

　　    交易所仓单：菜籽，0张，持平；菜粕，3880张，持平；菜油，984，-102。

　　    小结：收储政策调整利空菜籽价格，菜粕现货价格仍显疲软，美豆回落对菜粕价格有拖累，但水产需求短期仍限制期价大幅下行空间；原油回升支撑植物油市场价格，但收储政策则利空菜油市场。技术上，油菜籽1507合约交投清淡，不建议交易；菜粕1509合约跌势趋缓，关注2100附近争夺，建议空单继续持有，上破5日均线减持；郑油1509合约偏弱振荡，预计短期仍有调整，建议背靠6000元一线抛空。

　　7鸡蛋

　　现货方面：据博亚和讯数据显示，5月22日全国主产区鸡蛋价格继续下行，均价6.51元/公斤，较昨日下滑0.04元/公斤，其中山东地区均价最高为6.74元/公斤，辽宁地区均价最低为6.24元/公斤。

　　交易所仓单：0张，较前一个交易日减少16张。

　　小结：目前鸡蛋走货有所好转，而需求仍显平淡供应仍在增加，蛋价近期低位波动，短期仍以稳中调整为主。期货盘面上看，鸡蛋1509合约止跌企稳，4300附近支撑较强，但短期料仍有反复，建议日内交易为宜。