迈科期货：5月20日商品期货早评

　　第1页: 生产成本骤降，PTA大幅下挫第2页: 期指强势归来，短期4750一线若确认有效后，新高概率大第3页: 短期高位探明，黑金偏弱势区间震荡第4页: 关注糖会消息指引 窄幅震荡有望打破第5页: 现货疲软，塑料持续下跌第6页: 资金回流股市，天胶破位走弱

　　迈科期货早评: 关注糖会消息指引 窄幅震荡有望打破

　　进口价估算、进口利润估算

　　棉花进口折算价(备注：品级SM 1-1/8" 关税单位%)

　　产地 美分/磅 涨跌 关税 元/吨 涨跌 滑准税 元/吨 涨跌 船期

　　美 E/MOT 78.35 -75 1% 12276.88 -116 8.70% 13214 -1127 2015-6

　　印度 73.90 -70 1% 11590.08 -108 12.20% 12870 -1076 2015-6

　　国内140监测站现货均价(单位：元/吨)

　　CNCottonA代表白棉2级 CNCottonB代表白棉3级

　　13873 13186

　　美棉对应3级棉价进口利润估算(单位：元/吨)

　　1%关税内进口利润1596

　　原糖进口折算价(单位：元/吨)

　　进口方式 泰国 巴西

　　配额内(15%) 3330 3441

　　配额外(50%) 4191 4336

　　国内主产区现货报价(单位：元/吨)

　　广西柳州 云南昆明 新疆乌鲁木齐

　　5500 5450-5470 5080-5180

　　参照广西柳州现货价格进口利润估算(单位：元/吨)

　　进口方式 泰国糖进口利润 巴西糖进口利润

　　配额内 2170 2059

　　配额外 1309 1164

　　分析与结论

　　白糖：国际糖价的主要压力来自于实盘；国内糖行业基本面步入纠结期，郑盘期价止步于近年交易密集区压力位，关注今日北京糖会能否给出指引。

　　操作上，买1抛9持有；日k线三角形收敛形态，有效突破跟进。

　　棉花：70一线趋势分水岭，美棉维持4美分区间的窄幅震荡。中国纺织行业有所回暖，但进口棉纱量依然庞大，1200万吨国储低级棉始终成为压制棉价上方空间的关键因素。

　　操作上，观望；美棉12月合约多单继续持有。