一德期货：05月12日商品期货早评

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　　一德期货早评：大户出逃小户接盘，我们在为国接盘吗

　　消息面，国内方面，深交所发布4月深市个人投资者行为分析报告，报告称4月大户出逃，中小投资者则继续增持，个人小户、中户积极买入。国际方面，美国股市集体收跌，成交清淡，欧洲主要股指下跌，法股跌逾1%，希腊股市跌2.5%，市场对于希腊问题感到担忧。

　　昨日沪深300、上证50和中证500均有不同程度的上涨，其中沪深300上涨2.9%，收盘于4690.53；上证50上涨1.89%，收盘于3169.13；中证500上涨4.35%,收盘于8558.22；股指方面沪深300股指主力IF1505合约上涨2.71%，收盘于4658；上证50股指期货主力合约上涨1.96%，收盘于3160；中证500股指期货上涨4.77%，收盘于8489.8。。

　　持仓方面，昨日沪深300股指期货总持仓量较前一交易日减仓31321手至201568手，主力05合约持仓较前一交易日减仓31651手至94630手，06、09和12合约持仓分别为74217手、29717手和3004手；中金所公布的主力前20名会员持仓数据显示，昨日主力 IF1505合约前20名多头减仓20510手至68952手，空头减仓24648手至69519手，净空持仓567手。

　　中证500股指期货总持仓为24113手，较前一交易日增仓1614手，主力合约为IC1505，IC1505合约昨日增仓56手，持仓16314手，前20多头增仓758手至13861，前20空头减仓291手至11192，净空持仓为-2669手。

　　IH1505主力合约前20多头减仓4627手至22844手，前20空头减仓5743手至26666手，净空持仓为3822手。

　　走势分析，IF主力正在突破主力线，然成交量并为放量，且持仓有所萎缩，投资者需控制风险；然从长远看，这波牛市源于政策推动，当前经济承压，政策方向改变可能性极小，因此从长期看牛市逻辑不会改变。

　　操作上，关注主力IF1505合约20日均线的支撑中短期偏空思路为主。