国贸期货早评：塑料存在反弹可能 沪铜逢低多单

　　第1页: PTA市场短期内或将维持调整走势第2页: 股指企稳第3页: 铜价震荡整理，逢低布局多单第4页: 贵金属区间偏弱震荡第5页: 【螺纹】第6页: 【铁矿石】第7页: 播种面积下降恐不及预期、棉花中期仍将走软第8页: 短期塑料价格低位震荡运行,存在反弹可能第9页: 【豆类油脂】

　　【基本面】

　　1、美国4月非农就业人口小幅低于预期， 3月修正后的新增非农就业人数为2012年6月来最低，而4月失业率5.4%，为2008年5月以来最低，劳动力市场依然乐观.

　　2、我国4月CPI同比1.5%，连续8个月低于2%；PPI同比-4.6%，连续第38个月下跌； 4月CPI环比-0.2%，PPI环比-0.3%。1-4月平均，CPI同比1.3%，PPI同比-4.6%。 经济疲软,通缩压力依然较大,降准降息预期升温.

　　3、11日，LME铜库存减少650吨至339075吨，上期所铜库存较上周减少4861吨至183304吨。上海电解铜现货对当月合约报贴水10元/吨-升水50元/吨，平水铜成交价格45800元/吨-45820元/吨，升水铜成交价格45820元/吨-45880元/吨。沪期铜高位回落，转涨为跌，隔月合约重归倒挂状态，持货商心态各异，早间维稳上周五水平出货，不过有部分投机商入市吸收贴水平水铜，今日第二交易时段后，市场难觅低价货源，平水铜亦小幅升水出货，与好铜无价差，下游在铜价回落之际入市接货，实际成交略改善。隔月基差变动开始主导市场报价及心态，大贸易商利用贴水或小幅升水状态换货交长单成为市场接货主因。据 CFTC 铜持仓报告，上周铜非商业多头63530手，非商业空头63982手，因而非商业净空头452手，较前一周减少15631手净空头。

　　【行情评述】

　　隔夜LME铜报6380美元/吨，跌0.18%，沪铜主力报45700元/吨，跌0.17%，在我国降息刺激下,伦铜小幅高开,随后震荡回落,重心小幅下移,沪铜冲高后小幅回落。由于近期反弹幅度较大，加之宽松政策预期兑现，短期或回踩10日均线，小幅整理。但在消费旺季带动下，中期我们依然乐观。

　　【操作策略】

　　操作上，短期震荡整固，可能会回踩10日均线，前期43000以下多单仍可持有，若价格回落至45000-45500，可适当加仓。第一目标位：伦铜，6500-6600；沪铜，47000-48000。仅供参考。

　　国贸期货研究员：蒲红刚