瑞达期货：4月20日早盘提示

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　　金属产品

　　1 贵金属

　　外盘方面：周五夜伦敦金震荡走高，收涨0.47%，报收1204.22美金/盎司；周五夜伦敦银冲高回落，跌幅0.16%，报收16.273美金/盎司。

　　消息方面：扣除食品和能源等价格波动较大的产品之外，美国3月核心消费者物价指数(CPI)走高，已经连续三个月回升，暗示该国的通胀开始企稳。数据显示，美国3月核心CPI月率增长0.2%，预期增长0.2%，前值增长0.2%；美国3月核心CPI年率增长1.8%，创去年10月以来最大升幅，预期增长1.7%，前值增长1.7%。

　　现货市场：4月17日，上海现货9999金报收239.11元/克，跌1.33元；上海现货9999银报3485-3495元/千克，跌25元/千克。

　　仓单库存：4月17日，黄金交易所仓单报2973千克，增0千克；白银交易所仓单报347285公斤，日减2313公斤。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至4月17黄金ETF持仓量为739.06吨，日增2.98吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为10105.52吨，日增0吨。

　　行情总结：美国通胀水平回升，契合多位美联储官员之前对于通胀状况的表述。美联储加息进程仍在稳步推进，年内加息的可能较大。加息之前贵金属将继续下跌。不过短期受到中国超预期降准释放流动性的影响，贵金属有反弹需求。操作上可以等待反弹后择机抛空，建议沪金1506合约244元/克抛空，止损245元/克；沪银1506合约3580元/千克抛空，止损3600元/千克。

　　2铜

　　外盘走势:上周五伦铜冲高回落，削减日内部分涨幅，其中3个月伦铜微跌0.02%至6086美元，但今早伦铜跳空高开，运行于6155美元附近，受周末中国央行降准提振，目前伦铜有效运行于均线组之上，涨势维持良好。持仓方面，4月16日伦铜重新增仓3365至37.4万手，显示多空分歧进一步加大。

　　消息方面：截止4月14日，美铜CFTC投机多空分别减4072,1838，投机净空7230，净空量较上周增加2234。

　　现货方面：据SMM称，17日上海电解铜现货对当月合约报升水80-升水120元/吨，平水铜成交价43800-43890元/吨。由于投机商入市逢低吸货，平水铜与湿法铜低价货源稀少，令现铜升水依旧维稳16日水平，持货商惜售心态较浓，但高价成交受抑制，又不愿低价抛售，供需拉锯特征明显，下游按需接货，成交一般。外盘方面，LME铜0-3月的现货升水7美元，较前日略扩4美元/吨。

　　库存方面：截止4月17日，LME伦铜库存较上周增加6550吨至336600吨，为四周来首次增加，仍接近于2014年1月16日的库存水平(336825吨)；同期，上期所沪铜库存报230835吨，较上周减少9940吨，为连减两周，但仍接近于2002年5月23日来的高点(234819吨)。

　　观点总结：上周五沪铜振荡企稳至43710元，早盘伦铜高开运行于6158美元附近，主要受中国央行降准提振，其降准力度远超预期，沪铜1506合约或高开至44000元之上，建议沪铜1506合约背靠43500元之上逢低顺势建多，有效企稳于44000元之上，则上方目标关注45000元附近。

　　3铝

　　外盘走势：上周五伦铝冲高回落，基本削减日内录得的涨幅，其中3个月伦铝微跌0.050%至1822美元，显示上方抛压较重。同时，今早伦铝小幅高开，运行于1830美元附近，表现亦弱于其他基本金属，因中国央行超预期降准。

　　消息方面：3月中国原铝产量高达256.3万吨，再创记录新高，同比增长8.05%，同时1-3月原铝累计产量达751万吨，同比增加7.46%。

　　现货方面：据SMM称，17日上海现铝主流成交在13090-13100元/吨，贴水110-贴水100元/吨，周末下游部分备货但采购压价较多，上海地区持货商报价坚持，市况拉锯，整体日内低价货源成交稍好，但是备货增加相对有限，市况改善甚微。外盘方面，0-3月LME铝较现货升水19.25美元，较前日扩大4.25美元。

　　库存方面：截止4月17日，LME铝库存跌至3876550吨，较上周减少19900吨或0.51%，该库存水平仍创下2009年5月12日来的新低(3874750吨)；同期，上期所沪铝库存报249434吨，周增4024吨，为九周来第八周增加，创下2014年9月30日当周来的高点(258500吨)。

　　观点总结：上周五沪铝振荡回调至13175元，因伦铝尾盘出现冲高回落走势，显示上方抛压较重。今早伦铝高开运行于1830美元，或令沪铝1506合约重回13200元之上，但鉴于其金融属性较弱，且国内面临较强的供应压力，反弹或难具可持续性，建议沪铝1506合约可背靠13350元之下短空，目标关注13100元。

　　4 锌

　　外盘走势：周五夜伦锌冲高回落，收报2217美元/吨，跌0.61%。

　　    消息方面：据SMM调研了解到，3月压铸锌合金企业开工率为56.5%，环比上涨32.9%，4月有望继续回升至六成。其中行业略有分化，建筑类终端订单较去年下滑10%左右，玩具类、汽车类、电子类等订单缓步增长。五矿资源集团公布首季生产报告。其中，锌(精矿含金属量)为12.85万吨，按年跌4%，按季跌幅更达34%；铅(精矿含金属量)产量为1.82万吨，按年跌2%，按季跌幅亦高达41%。

　　    现货方面：4月17日SMM现货0#锌报价为16500元/ 吨，均价涨50元/吨。据SMM报道，炼厂及持货商出货较积极，市场货源充裕；期锌波幅收窄，中间商活跃度下降少接；部分下游周末略有备库需求，但多数仍较观望，畏高锌价，贡献有限，成交一般。

　　库存方面：截至到4月17日，LME伦锌库存495550吨，日减3000吨；沪锌库存方面，截至4月17日，沪锌库存报156659吨，较上周增7402吨,创下2014年10月以来的最高位。

　　    观点总结：沪锌仍然处在周期性上行趋势当中。短期国内宏观政策支撑明显，一带一路、铁路基建项目稳步推进，加上超预期降准，锌市需求有望进一步提振。操作上建议沪锌1506合约5日线上方顺势做多，止损16500元/吨。

　　5钢材

　　现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2280元/吨，跌20元/吨；广州报价2810元/吨，持平；北京报价2230元/吨，跌10元/吨；福州报价2450元/吨，跌10元/吨。

　　消息：(1)70城房价环比上涨城市增至12个 (2)央行：今日起下调人民币存款准备金率1个百分点 (3)铁矿石1年跌价超7成遇宏观难题，政府紧急减税百亿 (4)澳洲62%粉矿CFR参考报价51.5美元/吨，涨0.75美元/吨。

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为122896吨，持平。

　　小结：周五晚RB1510合约重心下移。当前建筑钢材需求和销量差于市场预期，但宽松货币政策将再起支撑作用，短期行情还将震荡。操作上建议，2340-2290区间高抛低买，止损15个点。

　　6铁矿石

　　现货市场：辽宁66%粉矿报485元/吨，持平；青岛港：62% PB粉矿报379元/吨，跌2元/吨、印度62%粉矿报365元/吨，持平。

　　    消息面：受到铁矿石价格持续大跌影响，标准普尔(StandardandPoor's)将下调澳大利亚两大矿业巨头必和必拓(BHPBilliton)和力拓(RioTinto)的信用评级。

　　    库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0。

　　    小结：周五晚I1509合约横盘整理。国产矿市场保持弱势运行，市场各方心态不佳，个别大矿调整售价，后期市场形势偏弱。进口矿市场钢厂采购谨慎，观望为主。操作上建议，短线于405-385区间高抛低买，止损7个点。

　　7 铅

　　外盘方面：周五夜伦铅震荡走跌，收报2034美元/吨，跌0.56%。

　　现货方面：4月17日现货铅SMM现货1#铅主流成交均价报于13400元/吨，均价涨200元/吨。据SMM报道，市场货源极紧缺，贸易商持货惜售，市场报价混乱；下游畏高采购极少。

　　库存方面：截至到4月17日，LME铅库存报204775吨，日减3725吨；截至到4月17日，上期所铅库存报48063吨，周减33吨，仍处2012年底以来的低位。

　　消息方面：五矿资源集团公布首季生产报告。其中，锌(精矿含金属量)为12.85万吨，按年跌4%，按季跌幅更达34%；铅(精矿含金属量)产量为1.82万吨，按年跌2%，按季跌幅亦高达41%。

　　行情总结：沪铅主力合约强势重返前期震荡平台后上方空间打开，短期现货市场供应紧张状况延续。国内降准提振经济，沪铅上方空间有望再度打开，我们建议投资者可以继续持有多单，操作上建议沪铅1506合约突破13500元/吨顺势做多，止损13400元/吨。

　　8焦煤

　　现货市场：国内焦煤市场持稳运行。唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)到厂价报730元/吨，持平；京唐港焦煤(S0.6V25A9G85Y18)795元/吨，持平。

　　消息面：2015年1-3月份，陕西省累计生产原煤9752.42万吨，同比增加441.54万吨，增长4.74%。

　　库存：大商所焦煤仓单日报为0手，持平。

　　小结：隔夜JM1509合约震荡下行，国内炼焦煤市场弱势运行，山东地区个别煤企库存高位导致价格持续走弱，后期市场持续看空；操作建议，在670附近抛空，止损677。

　　9焦炭

　　现货市场：焦炭现货市场基本持平。一级冶金焦唐山报价960元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价1065元/吨(平仓含税价)，持平。二级冶金焦天津港报价920元/吨(平仓含税价)，持平；唐山报价910元/吨(到厂含税价)，持平。

　　消息面：一季度，大同市累计完成原煤产量382万吨，同比增加79万吨，增幅25.7%，完成年度计划的21.2%。

　　库存：大商所焦炭仓单日报为0手，持平。

　　小结：隔夜J1509合约小幅下跌，河北钢铁焦炭采购价再次降30，焦炭期货有小幅反弹态势，注意关注黑色其他品种走势情况；操作建议，在910附近抛空，止损920。

　　10镍

　　11锡

　　外盘走势：上周五伦锡强势反弹，其中3个月伦锡收涨2.91%至15230美元，较日内低点13600美元飙升近12%，但今日早盘伦锡大幅低开，运行于14850美元，远远弱于其他基本金属，显示中国央行降准对锡价提振作用十分有限。

　　现货方面：17日SMM1#锡成交价为110500-114000/吨，成交均价较昨日下滑1000元。日内现货锡价持续下滑，但低价吸引少量下游入市，市场整体供应偏少，供需均疲软，其中云锡成交价为111500-112000元/吨。

　　消息方面：3月中国精炼锡产量同比下滑10.6%，同时贸易商表示，4月锡产量可能进一步放缓，因一大型生产商于4月中旬起开始持续一个月的停产检修。

　　库存方面：截止4月17日，LME锡库存较16日续减15吨至9680吨，创下去年10月31日来的新低(9235吨)。

　　观点总结：上周五沪锡反弹至111860元，今早伦锡低开运行于14850美元附近，受此打压沪锡1506合约或小幅低开，短期国外锡企宣布减产或放缓锡价下跌幅度，同时沪锡较伦锡明显抗跌，因此操作上建议沪锡1506合约可于111000-113500元区间高抛低吸。