国贸期货早评：降准落地煤焦或回落糖多单持有

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-04-20 08:24:50

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　　【基本面】

　　现货市场：(元/吨)

　　 4-16 4-17 涨跌上日涨跌

　　1、焦炭市场

　　唐山(A＜ 12.5S＜0.65 )(准一级冶金焦) 960 960 - -

　　天津港准一级焦(现货价)

　　折算期货品质后价格 975 975 - --

　　930 930

　　唐山地区准一级焦成本核算 910 910 - -

　　焦炭注册仓单(手数) 0 0 - -

　　焦炭现货市场简述 17日国内焦炭现货市场弱势盘整，市场变化幅度不大。期货方面，焦炭期货弱势盘整，处于高位震荡态势，整体变化幅度不大，尾盘有小幅回落。

　　2、上游焦煤市场

　　山西柳林焦煤(A9.5S0.6V20G ＞90)出厂含税 680 680 - -

　　澳大利亚主焦煤- 京唐港(S0.6V24A8.5G85)港口库提

　　折算期货价格 840 840 - -

　　790 790 - -

　　焦煤注册仓单(手数) 0 0 - -

　　国内炼焦煤市场 17日，国内炼焦煤市场持稳运行，煤价无明显波动，市场成交依旧较差。

　　3、下游钢材市场

　　日照(HRB400 20mm )(期现比较) 2250 2230 -20

　　沙钢(HRB400 20mm )(地区参考) 2430 2430

　　三钢(HRB400 20mm )(地区参考) 2510 2460 -50 -10

　　唐山地区钢坯成本核算(Q235 ) 2056 2056

　　唐山钢坯(Q235 150*150 ) 2000 2000 +10

　　福建钢坯(Q235 150*150 )(地区参考) 2100 2100

　　煤焦钢产业链简析上周初受期货市场涨停影响，国内上海、京津冀等主流城市钢价迅速拉起，市场成交略有改善。发布的一季度经济数据堪忧，资本市场应声下跌，钢材现货市场在下游需求未能持续发力之下，现货价格再现回调，部分库存压力不大的城市价格较为抗跌，不过商家信心转为悲观，操作上也以出货降库存为主，对后市行情仍旧看空，预计短期钢市难以走出弱势。

　　【消息面】

　　1、19日，央行再度降准。人民银行决定继续普降存款类金融机构存款准备金率并有针对性地实施定向降准措施，自20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。

　　【期货市场】

　　焦炭：17日，J15091509偏强震荡，收911涨0.11%，缩量减仓。

　　焦煤：17日，JM1509尾盘回落，收670跌0.30%，放量增仓。

　　【行情分析及研判】

　　近期我们一直提示政策放水的预期，19日央行再度降准，这是今年以来第2次降准(上次是2月5日)本轮降准周期的第5次，且降准力度1个百分点均强于先前几次降准，与08年相当。央行选择在一季度多项数据出炉之后，也基本符合近期市场对政策放水的预期。但从另一个维度考虑，降准其实直接指向国内实体经济状况下滑而采取的救市动作。对于大宗商品来讲，预期落地需警惕利多出尽。在此背景下，煤焦熊市的大格局不会有直接更改，建议若明日冲高务必注意把握反弹抛空的机会。

　　【操作策略】

　　日内操作：高开则建议把握高位抛空煤焦的机会，注意上周煤焦震荡区间上沿，上破则前期空单暂时全部离场观望；否则仍可轻仓继续持有。

　　中长线：基本面未有明显改善背景下，仍关注反弹做空机会。

　　以上建议，仅供参考。

　　国贸期货研究员：张宝慧

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