国贸期货早评：降准落地煤焦或回落糖多单持有

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-04-20 08:24:50

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　　【要闻回顾】

　　国外：

　　1、欧央行行长德拉吉表示有明确证据显示欧洲央行政策有效，将继续QE，直至通胀路径出现持续性调整，与中期通胀率低于但接近2%的目标一致，预计通胀率将持续上升。欧元区前景比过去数年更加光明，欧元区复苏将扩大和加强。

　　2、希腊主要债权人寻求避免希腊退出欧元区，部分希腊债权人准备允许向希腊提供更多的灵活性。德国总理默克尔将尽量避免希腊退出欧元区，将考虑所有可能性，以拯救希腊并使其留在欧元区。

　　3、美国3月CPI环比0.2%，预期0.3%，同比-0.1%，预期0.0%， 4月密歇根大学消费者信心指数初值95.9，预期94。

　　国内：

　　1、自4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点，对农信社、村镇银行等农村金融机构额外降低人民币存款准备金率1个百分点，并统一下调农村合作银行存款准备金率至农信社水平。

　　2、中国3月70个大中城市新建商品住宅(不含保障性住房)中：环比价格下降的城市有50个(前值66个)，上涨的城市有12个(前值2个)，持平的城市8个(前值为42个)。最高涨幅为0.7%，最低为下降0.9%。70个大中城市价格全部下降(上月为69降1持平)。最大降幅为11.2%，最小降幅为0.4%。

　　国贸期货早评：铜价震荡整固，关注下游需求

　　【基本面】

　　1、美国3月CPI环比0.2%，预期0.3%，同比-0.1%，预期0.0%， 4月密歇根大学消费者信心指数初值95.9，预期94。

　　2、自4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点，对农信社、村镇银行等农村金融机构额外降低人民币存款准备金率1个百分点，并统一下调农村合作银行存款准备金率至农信社水平。政策释放利好，宽松还将继续。

　　3、15日，LME铜库存减少625吨至336600吨，上期所铜库存较上周减减少9940吨至230835吨。现货对当月合约报升水80元/吨-升水120元/吨，平水铜成交价格43800元/吨-43890元/吨，升水铜成交价格43820元/吨-43920元/吨，由于投机商入市吸收低价货源，市场平水铜与湿法铜低价货源稀少，令现铜升水依旧维稳昨日水平，整体市场供应略有减少，持货商惜售心态较浓，但高价成交受抑制，又不愿低价抛售，供需拉锯特征明显，下游按需接货，成交一般。据 CFTC 铜持仓报告，上周铜非商业多头54693手，非商业空头61923手，因而非商业净空头7230手，较前一周增加2234手净空头。

　　【行情评述】

　　LME铜报收6086，跌0.02%，沪铜主力报43700元/吨，跌0.11%，伦铜小幅低开后，盘中大幅冲高，随后大幅回落，以绿盘报收，沪铜低开后，窄幅震荡，等待突破平台震荡。我国一季度GDP数据创近6年新低，其他经济数据均不及预期，央行降准1个百分点，对冲经济下行压力，宽松政策有望继续。现货升水维持较高水平，下游接货意愿一般。但随着铜消费旺季到来，二季度我们相对乐观。短期铜价延续震荡整固，逢低布局中线多单，期待季度级别的反弹。

　　【操作策略】

　　操作上，短期铜价延续震荡整固，逢低布局中线多单，期待季度级别的反弹，目标：6500-6600.仅供参考。

　　国贸期货研究员：蒲红刚

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