国贸期货早评：降准落地煤焦或回落 糖多单持有

　　第1页: 沪胶震荡整理，关注120均线附近压力第2页: PTA或将维持震荡上行的走势格局第3页: 【螺纹钢】第4页: 【铁矿石】第5页: 降准落地，预计对动力煤熊市影响有限第6页: 【宏观】第7页: 贵金属区间震荡第8页: 央行降准落地，煤焦或呈现冲高回落走势第9页: 郑糖强势上行，多单继续持有第10页: 【油脂】

　　【基本面】

　　国内钢材市场呈现先扬后抑的走势，市场总体没有摆脱弱势。从消息面来看，一季度GDP也已经公布，从数据中可以看出，传统工业增速正在逐步降低，服务消费类的增速在不断提升。在新常态下，国内钢铁市场仍将艰难前行。本周国内钢市仍将弱势震荡。

　　全国28个主要城市Φ20mmHRB400螺纹钢平均价为2548元/吨(实重)，较前一日下跌4元/吨。上海地区新兴铸管报价2280元/吨(理计)，较前一日下跌20元/吨；广州地区韶钢报价2810元/吨(实重)，与前一日持平；北京地区河北钢铁报价2230(实重)，较前一日下跌10元/吨；沈阳地区新抚钢报价2280元/吨(理计)，与前一日持平；重庆地区水钢报价2720元/吨(实重)，与前一日持平；西安地区龙钢报价2460元/吨(理计)，与前一日持平。

　　上周国内市场钢坯价格小幅震荡运行。周内总体市场成交量不大，贸易商继续以去库存为主，钢厂重新陷入亏损挺价意愿转强，预计下周国内市场钢坯价格仍然以小幅波动为主。

　　【行情评述】

　　螺纹钢主力合约RB1510较前一日结算价高开5，开盘价2317，最高价2335，最低价2309，收盘价2311，较前一日结算价下跌1或0.04%，成交4,649,630手，持仓3,584,152手，较前一日减持46,400手。

　　【操作策略】

　　由于实体经济需求疲弱，对钢材及原材料市场形成较大压力。钢厂虽有复产迹象，但受资金、环保、盈利等压力，供给情况弱于去年，钢铁行业供需总体呈弱平衡态势。近期进口矿价止跌企稳，但供求矛盾仍然突出，反弹空间或有限。不过，钢企及中间库存持续下滑，局部区域供需形势改善，短期内国内钢市或呈现涨跌互现，震荡运行态势。在当下钢厂利润较高时，机构卖出套保锁定利润意愿强烈，后市依旧看空。仅供参考。

　　国贸期货研究员：黄 隽