银河期货晨会纪要（2015-04-17）

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　　宏观

　　昨日美股微跌，因美国当天公布的经济数据总体欠佳，标普500指数下跌1.64点或0.08%至2104.99点，盘中一度涨至距离纪录高点不到0.3%的水平。数据显示，美国上周首次申领失业救济人数增加1.2万人至29.4万人，连续低于30万人的情况已经持续六周；3月份新屋开工92.6万套，增长2%，涨幅低于预期。美联储副主席Stanley Fischer表示，多数人预计今年加息，但只是猜测，即使在首次加息之后，美国的货币政策依然将是极度扩张性的；克里夫兰联邦储备银行行长Loretta Mester也表示，如果数据显示经济增长势头回升，她会“乐于看到相对较快的首次加息”；波士顿联储行长Rosengren和亚特兰大联储行长Dennis Lockhart则认为就业市场改善、通胀回升至2%这两个条件尚未满足，因此倾向于晚些时候加息。总体来看美联储内部政策分歧依旧，需要更多的数据才能进一步明确其方向。

　　国内方面，一季度中国地方政府土地出让金同比大减36%，继上季度减逾20%后加速减少。这显示出楼市冷却对地方财政造成的压力依然凸显，土地财政模式正在走向尾声。李克强接受英国《金融时报》采访时表示，不反对量化宽松政策，但更重要的是进行结构性改革。而在一季度GDP发布的前后几天，李克强已经阐述不少政策，包括降息降准，减税、加大基建投资，“互联网+”、中国制造2025等，后期政策能否尽快落实将决定改革成效。