南华期货：4月16日商品期货日报

　　第1页: 宏观：一季度GDP创6年新低第2页: 工业品第3页: 农产品

　　一季度GDP创6年新低

　　国家统计局昨日公布的数据显示，一季度GDP同比增速放缓至7%，季调后环比增速5.3%，创自2009年一季度以来的最低增速，3月当月工业增加值同比增速5.6%，较1-2月的6.8%显著放缓，制造业、房地产投资继续全面回落。

　　房地产仍是拖累投资增速的主要因素。3月商品房销售虽环比回升，但新开工面积和土地成交增速继续大幅回落，竣工/销售比维持高位，预计近期的地产政策放松只能对地产投资起到短期边际改善的作用，二季度地产投资大概率继续下行。而随着基建项目陆续开工，未来基建投资仍然是托底的主力。

　　我们认为，未来货币政策宽松是必然的，但宽松的形式未必是全面降准。央行将更多采用MLF等新型货币政策工具进行定向投放。同时，我们仍然认为财政政策发力将是“稳增长”的主力。对于制约积极财政政策的财政收入增速下行，将更多通过地方债务问题的放开，以及加大“盘活存量”的力度来解决。

　　【今日要闻】

　　1.多家机构预测一季度GDP增速料在7%左右

　　《中国证券报》报道，一季度宏观经济金融数据将于本周起陆续公布。多家机构报告预测，一季度GDP或在7%左右。交通银行(601328.SH,3328.HK)金融研究中心报告预计，一季度GDP增速在6.9%左右。交行报告认为，一季度三大需求中，出口回暖、消费平稳、投资回落，内需不足将导致经济增速进一步放缓。外需形势明显回暖带动出口增长，1-2月出口增速大幅走高至15.1%，对除中国香港以外的主要出口伙伴的出口增速均大幅走高，出口指标成为当前经济增长为数不多的亮点。虽然1-2月名义消费增速下降到10.7%，但实际消费增速处于11%的稳定水平，物价走低导致名义消费增速低于实际消费增速。1-2月固定资产投资增速下降至13.9%，是拉低经济增速的主要原因，基建投资的高增长难以抵消房地产和制造业投资增速的快速下滑。1-2月工业增加值同比增速降至6.8%，为近6年来最低水平。

　　2.央行：国开行等三大行资本充足率按10.5%标准实施

　　《经济参考报》报道，日前，由中国人民银行会同有关单位提出的国家开发银行、中国进出口银行和中国农业发展银行这三大政策性银行的改革实施总体方案已经获得国务院批准。央行相关负责人透露，三大银行的资本充足率将统一按照10.5%的标准实施。央行相关负责人表示，通过改革，中国农业发展银行和中国进出口银行政策性功能和定位更加突出，资本实力和抗风险能力显著增强。治理结构、约束机制、内部管理进一步健全，金融服务和可持续发展能力稳步提升，从而在支持外贸发展、实施“走出去”战略、服务“三农”、推进城乡协调发展、维护国家粮食安全等方面发挥更加重要的作用。同时，国家开发银行通过深化改革，开发性金融机构的功能和定位更加明确，有助于发挥其在重点领域、薄弱环节、关键时期的重要作用。

　　3.本批30家新股下周起密集申购中金预测冻资2.5万亿

　　香港万得通讯社综合报道，根据日程安排，本批30只新股将从4月中旬陆续申购。中金公司预测，本批新股冻结资金料约2.5万亿元，15日为单日资金冻结高峰。中金公司表示，看好中国4月新股上市表现，最高平均涨幅料逾200%。中金称，本批新股多为科技、新材料、精密制造等目前估值较高的行业，预计上市后有不错表现。综合来看，2015年新股发行将提速，预测全年将有300-400家，发行规模在2500亿元左右。注册制实施或有待年末或2016年年初。

　　数据公布时间(北京时间) 重要性

　　2015年4月14日星期二

　　18:00澳大利亚3月3日央行利率决议 高

　　18:00瑞士第四季度GDP年率 高

　　21:30加拿大12月GDP年率 高

　　23:00美国2月ISM制造业指数 高

　　2015年4月15日星期三

　　8:30澳大利亚第四季度GDP年率 高

　　23:00美国2月ISM非制造业指数 高

　　23:00加拿大3月4日央行利率决议 高