迈科期货：4月1日商品期货早评

　　第1页: 供需矛盾缓解，PTA低位或将企稳第2页: 期指04合约日线级别巨震回踩4000一线，3950-4000仍有强支撑第3页: 黑金弱势行情，注意超跌反弹技术修复第4页: 报告符合预期，市场利空兑现第5页: 郑糖压力带谨慎 期棉缓慢筑底第6页: 位成交受阻，塑料短线警惕回调风险第7页: 利好出尽价格下行，天胶空单可以试仓第8页: 金属下跌，下方支撑强

　　迈科期货早评：郑糖压力带谨慎 期棉缓慢筑底

　　隔夜盘面变动一览(主力合约)

　　交易所合约 收盘价 涨跌 涨跌幅% 持仓变动

　　ICE糖05 11.93 -0.06 -0.50 -2507

　　ZCE糖09 5378 -2 -0.04 +4860

　　ICE棉05 63.10 +0.58 +0.93 -2827

　　ZCE棉05 13010 -75 -0.57 +8636

　　进口价估算、进口利润估算

　　棉花进口折算价(备注：品级SM 1-1/8" 关税单位%)

　　产地 美分/磅 涨跌 关税 元/吨 涨跌 滑准税 元/吨 涨跌 船期

　　美 E/MOT 80.60 -95 1% 12648 -147 15.88 % 14483 -88 2015-4

　　澳大利亚 85.32 -103 1% 13377 -160 12.90 % 14931 -101 2015-5

　　印度 68.10 -105 1% 10718 -162 26.95 % 13421 -82 2015-4

　　国内140监测站现货均价(单位：元/吨)

　　CNCottonA代表白棉2级 CNCottonB代表白棉3级

　　13954 13304

　　美棉对应3级棉价进口利润估算(单位：元/吨)

　　关税内进口利润656本年度不发滑准税配额

　　原糖进口折算价(单位：元/吨)

　　进口方式 泰国 巴西

　　配额内(15%) 3083 3106

　　配额外(50%) 3715 3720

　　国内主产区现货报价(单位：元/吨)

　　广西柳州 云南昆明 新疆乌鲁木齐

　　5120 4980 4800-5000

　　参照广西柳州现货价格进口利润估算(单位：元/吨)

　　进口方式 泰国糖进口利润 巴西糖进口利润

　　配额内 2037 2014

　　配额外 1405 1400

　　分析与结论

　　白糖：进口管制政策成为杠杆撬起国内糖价，与外盘连创新低背离愈演愈烈。供需结构上半年反应减产，下半年需要关注库存。郑盘继续挑战趋势压力带。

　　操作上，09剩余多头持有，等待均线系统跟进。

　　棉花：在进口配额锁死的情况下，全额关税进口已无利润，来自于修复内外价差带来的主动做空动能消退。美棉60一线趋势盘底，郑棉补贴参考价13500上下500点区间震荡。

　　操作上，郑棉09背靠13000少量试多。