迈科期货：4月1日商品期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-04-01 08:54:42

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　　迈科期货早评：报告符合预期，市场利空兑现

　　一、外盘分析

　　外盘变动收盘价涨跌涨跌幅基金变动

　　CBOT豆05 973.2 +5.4 0.56% -3186

　　CBOT豆11 955.2 +6 0.63% +535

　　CBOT豆粕05 326.8 +3.6 1.11% -1695

　　CBOT豆油05 30.39 -0.1 -0.33% -4162

　　BMD棕油06 2165 -26 -1.19% -253

　　注：美豆05为主力合约

　　隔夜CBOT市场豆类整体探底回升，大豆豆粕最终收涨，豆油较疲弱，小幅收跌；BMD棕榈油市场下跌。

　　基本面上，隔夜美国农业部两份重要报告出炉，总体来看没有太大意外，如市场所预期种植面积以及季度库存都增加，报告偏空，但播种面积预估虽然较去年大幅增加，但增加幅度没有市场之前预期的那么大。报告利空兑现之后，国际大豆市场将暂时缺乏消息，可能提供炒作题材的将是南美市场，收割进度以及后期的上市可能引发的物流问题成为市场所期待的炒作点。

　　二、成本及利润分析

　　主要品种成本升贴水 FOB CNF 成本销售收入利润粕油

　　美豆(3月) 82 387.7 　 3060 3267 57 2726 82

　　美豆(10月) 99 387.4 　 3100 3283 33 2768 99

　　巴西大豆(6月) 73 384.2 　 3034 3238 54 2705 73

　　阿豆油(5-7月) -1.6 634.7 　 5402 5356 -46 　 -1.6

　　马棕油(4-6月) 　 610 　 5018 -274 　　　

　　加菜籽(7-9月) 　　 451 3521 3818 98 2184 　

　　加菜油(5月) 　　 780 6009 -175 　　　

　　菜籽(国产) 　　　 5000 3464 -1536 3234 　

　　鸡蛋(平均) 　　　 3.77 3.915 0.15 　　

　　注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

　　美豆进口升贴水保持稳定，进口大豆压榨利润保持稳定。二季度进口加菜籽出现了持续的盈利，国产菜籽由于成本高亏损依然很大。

　　三、国内现货市场分析

　　大豆豆粕豆油

　　均价青岛均价张家港均价张家港

　　3734 3250 3045 2910 5682 5750

　　菜籽菜粕菜油

　　均价湖北均价黄埔均价南通

　　5165 5180 2373 2400 6113 6100

　　棕榈油玉米鸡蛋

　　均价广东均价长春均价石家庄

　　4958 4900 2443 2360 10.08 3.29

　　备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/公斤，其余品种单位元/吨。

　　昨日粕类报价小跌20-40元/吨，成交清淡，现货市场情绪以谨慎观望，等待月底报告为主。油厂库存在近期高开机率低提货速度的影响下，持续上升。

　　油脂方面，价格整体保持稳定，个别地区互有涨跌，成交清淡。从现货价格来说，油脂有一定的挺价心理，成本带的支撑有作用，但是终端需求的疲弱令其欲涨乏力，市场各个环节的交易均比较低迷，难有太好表现。

　　四、期货市场分析

　　昨日内盘农产品整体收跌，油脂跌幅领先。

　　粕类方面，两粕继续跟随外盘进行弱势调整行情，价格逐渐向前期多头成本靠拢。

　　油脂方面，三油仍旧维持震荡行情，价格下行再次接近前低，技术图形及资金格局均无明显交易机会。

　　大跌之后，鸡蛋近日维持调整，但从技术格局及基本面上来看均是空头结构，短期或会有反复，但后期仍旧看空。

　　五、总结

　　隔夜美国农业部两份重要报告出炉，总体来看没有太大意外，如市场所预期种植面积以及季度库存都增加，报告偏空，而报告利空兑现之后，国际大豆市场将暂时缺乏消息，可能提供炒作题材的将是南美市场，成为美豆阶段走势的主导因素。国内市场依旧平淡，粕类油脂供应上无炒作点，消费情况也尽显低迷，盘面走势仍靠外盘引导。

　　操作建议：

　　豆粕观望；菜粕关注2300-2330表现。

　　豆油观望；棕榈油观望。菜油观望。

　　鸡蛋09空单依托4610持有。

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