迈科期货：03月27日商品期货早评

　　第1页: 避险情绪下，贵金属价格略有上行空间第2页: 库存压制，PTA承压回落第3页: 期指04合约4000一线压力再现，短期或围绕3900-3950弱势震荡整理第4页: 金布巴“烂矿”交割传言再起，连矿近月应声跌停第5页: 冲突扭转短期油粕格局，国内仍以鸡蛋逢高空为主第6页: 原油飙升，塑料或继续走高第7页: 地缘政治推动油价，天胶空头再面考验第8页: 战火点燃油价，金属高位强势

　　迈科期货早评：金布巴“烂矿”交割传言再起，连矿近月应声跌停

　　黑色金属

　　品种 指标 地区(元/吨) 报价 变动

　　钢材 螺纹钢 20mmHRB400 上海 2360 --

　　炉料 铁矿石 进口 Fe：62% 澳大利亚(美元/吨，CIF) 56 --

　　国产 Fe：66% 河北唐山 620 --

　　焦炭 一级 A<12.5%,S<0.65%,M<7%,M10<7.5%,M40>82%,CSR>62 天津港 1070 --

　　二级 A<13.5%,S<0.75%,Mt<10%,

　　M25>90%,CSR>55% 河北唐山 980 --

　　焦煤 国产 A<10.5%,V:20-22%,S<1.3%,

　　G>75%,Y:15-17 山西介休 860 --

　　进口 Vad:25.5%,A<9%,S<0.6%,G:79%,Y:18 京唐港 850 --

　　周四连矿受某华东厂商交割金布巴“烂矿”交割传言影响，连矿近月大幅下跌，整体黑色金属同步走弱。现货上，钢材价格全国涨跌不一，前期涨幅过快的河北地区大幅回落；矿石受期货大幅下跌影响承压价格继续回落；煤焦市场下游钢厂打压延续低迷走势，价格下跌不止。

　　金布巴矿交割传言影响近月连矿跌停一方面是由于此矿交割成本低于主流矿30-40元/吨，对卖交割方有利，另一方面也显示了矿石市场的短期弱势。随着近月连续暴跌，连矿期货近月贴水水现货，传导至金布巴矿交割优势不再明显，连矿近月下方空间较为有限。钢材现货短期强劲反弹，是由于短期需求提振以及钢厂利润恢复的修复过程，随着钢价的回升，炉料价格的不断下跌，上涨逻辑已经不复存在，供应释放仍将限制钢价继续上涨的主要因素，房地产新开工数据的大幅下降需求仍将疲弱，中期钢材供需矛盾仍存，煤焦螺矿基本面的不同导致近期差异化行情延续。

　　建议沪螺2450-2580区间震荡思路为主，焦煤、焦炭、连矿逢低逐步减仓利润，远月连矿依托于395可轻仓逐步试多；做空钢厂利润多矿石空螺纹套利继续持有。

　　动力煤：需求疲弱下，郑煤持续新低

　　周五ZCE动力煤1505合约，收盘价438.6元/吨，较上一交易日下跌0.63%，持仓量31080手，日减仓640手，成交量8592手。

　　秦皇岛港(山西，Q:5500)报价均价485元/吨，与上一交易日持平；京唐港(山西，Q:5500)报收均价470元/吨，持平；广州港(进口印尼，Q:4800)报收485元/吨，持平。

　　国家能源局公布2月社会用电两大幅下降6.3%，显示了需求的疲弱，然而供应仍将恢复增长，供需将呈现供强需弱格局。中间库存居高不下，出货不畅，神华中煤等为首的大矿继续降价，现货市场承压较大并稳中走跌。05主力合约持续下跌后低位调整，短期下跌趋势不改。

　　操作建议：前期空单持有。