宏源期货：3月23日商品期货早报

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-03-23 08:52:10

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　　宏源期货早评：期债震荡调整多单滚动操作

　　要点

　　一、行情回顾。上周五，国债期货高开后维持平稳。五年期主力合约TF1506开盘价98.160，最高98.295，最低98.060，收盘于98.170，上涨0.180，涨跌幅为0.18%，成交量为6571手，持仓量为36678手。三张合约总成交量为7024手，持仓量为41513。十年期主力合约T1509开盘价96.900，最高97.960，最低价96.525，收盘价97.090，上涨0.940，涨跌幅为0.98%，三张合约总成交3417手，持仓量为862手。

　　二、资金面。上周五，资金面继续宽松。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率下行3.8BP至3.2940 %，7天利率下行16.5BP至4.3310 %，14天利率下行11.2BP至4.4950 %；银行间回购加权利率1天利率下行5.71BP至3.2667 %，14天利率下行8.91BP至4.5094 %，21天利率下行14.15BP至5.2812 %。

　　三、现券市场。TF1506合约的银行间CTD券140024.IB ，IRR为 5.0622%%，该券当日收于101.7290，收益率较昨日下行2.00BP。T1509合约的CTD券为140012.IB,IRR为5.6324%，该券当日收于103.9147，收益率较昨日下行5.00BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别下行4.1BP、3.9BP至3.2943%、3.4958%。中债国债类指数下行，其中中债国债总指数上行0.13BP至157.24 ，固定利率国债指数上行0.13BP至157.61 。

　　四、财经资讯。

　　1、央行：一季度企业家宏观经济热度指数为29.2%，较上季下降1.9个百分点，较去年同期下降4.2个百分点。

　　2、央行：半数以上银行家认为当前宏观经济“偏冷”。

　　3、朱光耀：2015年一定要突出积极财政政策应有之意。

　　4、央行：当期物价满意指数为27.7%，较上季提高2.3个百分点。48.8%的家庭认为消费物价过高。

　　五、结论及投资建议。三月份以来经济的改善明显低于预期，货币宽松空间依然可以期待的认识在市场上基本没有较大分歧，但是债券市场仍然出现了较大调整，股债跷跷板的效应显现，股债双牛似乎在告一段落。节后，银行间利率居高难下，银行的信贷供应或已有所恢复，近期政府稳增长的力度增强，财政政策发力倾向明显，房地产市场频出新政，为实体经济保驾护航。期债在这些因素的综合影响下左右摇摆，节奏有所变化，但经济下行的方向未变、货币有待继续宽松的条件也未改，期债出现大幅调整可能性较低。上周五，5年、10年国债期货运行平稳，成交活跃度下降，市场对10年国债期货的热情较高，T1509合约与5年TF1509合约折成收益率后水平仅相差2BP，较现券收益率期限差收窄。操作上建议主力合约的多单以滚动方式操作。

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