银河期货晨会纪要（2015-03-20）

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　　油脂

　　昨日受美元上涨打压，CBOT豆类市场收盘下跌，市场在急涨后出现获利了结；另外原油市场下跌也拖累了美豆油期价；基本面上，南美大豆收割进度逐步加快，且调查显示美国2015年大豆播种面积料为8725万英亩的纪录高位，对市场形成长期的利空打压。昨日马盘棕油期货收盘小涨，盘中走出一个V字形，原油走弱也拖累棕油；基本面上，马棕油产量料将出现季节性增加，且4月将开始征收毛棕油出口关税，后期马棕油库存或进入增加阶段，长期来看马棕油走势依然偏弱。国内方面，昨天国内油脂受外盘提振大幅走高；夜盘豆棕油期货收盘微涨，涨势放缓。本周我国油厂开机率料将继续提高，港口大豆库存下滑至500万吨左右，豆油商业库存增至74.5万吨，开机率提高或增加后期豆油库存，长期来看，豆油库存将是增加周期。我国港口棕油库存本周下滑至51万吨较低水平，近期棕榈油内外倒挂幅度收窄，有助于后期进口的增加。本周三国家临时存储菜油抛储成交良好，其中湖北菜油因质量较好成交率最高，成交良好对菜油期价的涨跌均讲形成限制。操作上，油脂短期受消息面刺激及技术支撑或有反弹，但长期油脂基本面依然偏空，油脂反弹空间谨慎看待。