广发期货：03月20日商品期货早评

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　　国债期货：关注10年期国债期货

　　[市场情况]

　　周四，国债期货TF1506合约收盘涨0.09，涨幅0.09%，报98.035，最高98.1，最低97.845，成交10085手，持仓37673手，增仓314手。

　　[债市观察]

　　昨天央行在公开市场操作上投放150亿元7天逆回购，投放量有所减少，而中标利率维持周二的3.65%水平，本周逆回购的利率信号明显，显示出央行有意平抑资金回流所带来的市场波动。从货币市场来看，最近资金价格有下降趋势，未来流动性有望逐渐向好。盘面上，股市分流的资金仍然是近期制约债市的一个重要因素，尽管基本面有所支撑，似乎投资者对于风险资产的偏好在本周尤其显著，成交量较前期大幅下滑。需要注意的是，传统季末资金压力仍然存在，不排除短期内资金利率会再度攀升从而打击债市信心，但我们认为未来宽松预期仍存，在经济短期难以复苏的情况下，债市下行空间有限。由于近期5年期和7年期收益率较为接近，可留意TF1506和TF1512之间的交易机会。今天是10年期国债期货正式上市之日，预计未来交易需求会稳步增长，从而继续点燃投资者对债市的热情。

　　[操作建议]

　　操作上， TF1506在站上60日线之后有望企稳，需要留意股市分流资金对债市的压力，中长期投资者可逢低轻多单。前期多单可以持有，注意回调风险，并做好资金管理。