银河期货周策略会（2015-03-13）

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　　甲醇：本周国内甲醇主要区域价格继续推涨，整体涨幅50-110元/吨，西北、山东和江苏涨幅居于高端。江苏出灌价格涨110元/吨至2390-2410元/吨，华南涨50元/吨至2310-2330元/吨，鲁南涨80元/吨在2210-2250元/吨。外盘高端涨50美元至305-315美元/吨。

　　开工率：目前国内甲醇开工率在51%上下，较上周的55%负荷有下降。下游领域，甲醛开工率陆续提升至35%上下；DME节后复工后，因环保压力，负荷再次降低，预计3.15之后，DME负荷或有所增加；醋酸和MTBE开工负荷基本稳定，MTO/MTP负荷平稳，对甲醇需求支撑力度较大。目前甲醇开工负荷有降低，甲醛负荷元宵节后明显增加，DME负荷保持偏弱状态，MTO/MTP开工较为积极，甲醇供需基本面较好。

　　库存：华东华南港口库存在88万吨上下，其中可售库存在41万吨上下，较前期继续下滑；生产厂家产品库存和下游厂家原料库存持续处于中低位。

　　整体来看，生产厂家库存中低位或负库存，压力普遍不大，港口可售库存也持续减少，国内甲醇工厂开工负荷稳中有降，3-4月份有工厂传出集中停车检修消息，国际装置负荷也处于偏低水平，甲醇市场整体表现不错，但由于这次价格涨幅过大过猛，下游跟涨乏力，抵触情绪渐生，加上原油低位徘徊，DME需求欠佳，因此，期货价格出现长达一周的调整期，现货内地保持偏强走势，港口跟随期货价格起起落落，震荡上升。预计下周市场将走出盘整期，长线仍看多。