银河期货周策略会（2015-03-13）

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　　油脂：本周油脂在两份重要报告利空的影响下低位弱势调整，小幅下跌。

　　豆油：美农报告未对美豆期末库存及南美大豆产量预估作出调整，但因前期阿根廷东北部分大豆主产区降雨较多，或将在一定程度上影响大豆产量，预计美国农业部将在后期报告中下调南美大豆产量预估；不过总体上，南美大豆的丰产预期不变，预计4月之后南美大豆集中上市将给市场带来较大压力。国内方面，本周我国大豆压榨企业开机率继续提高，港口大豆库存维持在520万吨左右，豆油商业库存略增加至74万吨，目前油厂对豆粕挺价意愿较强，开机率提高或增加后期豆油库存。

　　棕榈油：2月份马棕油产量和库存下滑幅度均较小，后期马棕油产量或开始逐渐恢复，而3月初出口较差，若后期出口依然疲弱，3月马棕油库存有增加可能。国内方面，本周我国港口棕油库存下滑至53.5万吨，远低于同期五年均值的94万吨。目前我国棕榈油库存相对较低，不过近期棕榈油内外倒挂幅度收窄，有助于后期进口的增加，棕油国内供需相对平衡。