银河期货晨会纪要（2015-03-13）

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　　油脂

　　受美豆出口需求疲弱拖累，隔夜CBOT大豆期货收跌；油价下跌也拖累豆油期货在过去七个交易日中第六日收跌；美豆最新一周出口销售大豆19.87万吨(旧作与新作合计)，低于市场预估最低值30万吨。马盘棕油期货受豆油拖累收盘下跌，豆棕价差已由年初的128美元收窄至41美元，或在一定程度上限制马棕油出口。国内方面，昨天日盘油脂低位弱势震荡，成交低迷，持仓变化不大；夜盘豆棕油期货受外盘拖累继续收跌。我国港口大豆库存近期下滑至520万吨左右，豆油商业库存本周在73万吨左右；棕油库存下滑至53.5万吨，不过近期棕油内外倒挂幅度收窄有助于棕油进口的增加。本周菜油抛储成交良好，成交均价大幅提高，尤其是湖北地区因菜油质量较好成交率高达92.15%，最高成交价达到6400元/吨，这也提振了菜油期货价格，不过总体上因为菜油抛储增加了市场中菜油的供给，因此也将限制菜油的反弹。操作上，目前我国油脂库存均不高，但后期预期偏空，油脂短期震荡偏弱思路对待。