国贸期货早评：沪胶继续大幅回调郑糖蓄势盘整

来源：中金在线期货频道作者：佚名 2015-03-05 08:22:47

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　　【基本面】

　　1、国际干散货市场：4日干散货海运市场维持昨日走势，原材料需求疲软继续打压海岬型船运费。其余航线表现冷清，运价整体处于调整型阶段。指数方面，BDI553涨5，BCI490跌26，BPI564涨13，BSI541涨13，BHSI327涨9。东南亚地区船运活动冷清，目前印尼至中国南方港口运费3.5-4.5美元/吨(7-8万吨)；5.5-6.5美元/吨(5-6万吨)。CBCFI指数收于至487.89，环比前一日回落，与上一年同期相比大幅走低。

　　2、进口市场：4日进口煤炭市场弱稳，南方市场交投气氛略好于北方。印尼Q3800报36-36.5美元/吨FOB，Q4700报48-49美元/吨FOB；澳洲5500大卡动力煤报53.5-54美元/吨FOB；南非5500大卡动力煤报63-64美元/吨；美国5500大卡动力煤报64-65美元/吨。

　　3、3日CCI1收于474元/吨，持平前一日；CCI8收于59.8美金，较前一日涨0.3美金。

　　4、3月4日，环渤海5500大卡动力煤指数跌6元收于496元/吨，价格较现货实际成交价相对滞后。

　　【行情评论】

　　期货：4日TC1505走势偏震荡，午后期价增仓上行。收盘涨0.2元或0.04%至462.8元/吨。

　　现货：4日，国内动力煤市场弱势运行，成交清淡。昨日12:40至16:00因大风秦皇岛港全钢封航，库存小幅上升。目前港口市场仍表现疲软，煤价仍有松动可能。

　　港口：秦港动力煤Q5500报475-480元/吨，Q5000报405-410元/吨，Q4500报360-365元/吨，平仓含税价，成交一般；广州港动力煤维稳，内贸煤山西大混Q5000V27S1.1船提价515-520元/吨；外贸煤印尼Q4700动力煤船提价450-460元/吨，成交一般。上海港动力煤市场弱势维稳，现Q4000-4500A21V17S＜1.5MT8港口提货含税价报415元/吨。宁波港Q5000港口提货含税价报486元/吨。

　　港存：4日，秦皇岛港769万吨，广州港273万吨，京唐港241万吨，曹妃甸港825万吨。

　　【操作策略】

　　BSPI跌破500大关，但较实际现货价格依然有所滞后。外煤近期价格坚挺，内港高库存依旧，未来市场能否转牛需多重利好因素累加，基本面改善仍需时间换空间，能否因此扭转国内疲弱的供需结构还要等待验证。

　　操作策略：基本面疲软，未有明显改善情况下，个人认为底部能否确认仍需观望，尤其以持仓能出现明显上行推动力量的时候更为安全。短期反弹的延续性仍以有效上破压力位465-466为参考，否则或仍将以低位区间震荡为主。仅供参考。

　　国贸期货研究员：张宝慧

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