迈科期货：03月03日商品期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-03-03 10:29:02

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　　迈科期货早评：资金介入积极，近弱远强明显

　　黑色金属

　　品种指标地区(元/吨) 报价变动

　　钢材螺纹钢 20mmHRB400 上海 2340 --

　　炉料铁矿石进口 Fe：62% 澳大利亚(美元/吨，CIF) 63 -0.5

　　国产 Fe：66% 河北唐山 640 --

　　焦炭一级 A<12.5%,S<0.65%,M<7%,M10<7.5%,M40>82%,CSR>62 天津港 1150 --

　　二级 A<13.5%,S<0.75%,Mt<10%,

　　M25>90%,CSR>55% 河北唐山 1020 --

　　焦煤国产 A<10.5%,V:20-22%,S<1.3%,

　　G>75%,Y:15-17 山西介休 880 --

　　进口 Vad:25.5%,A<9%,S<0.6%,G:79%,Y:18 京唐港 850 --

　　周一黑色系期货整体先抑后扬，多品种日内增仓明显，资金介入积极。现货面上，由于春节假期全国大部分地区建筑钢材、板材继续弱势维稳，钢坯稳中有降；港口矿石、进口矿整体弱稳，河北唐山铁精粉弱势价格不变；煤焦现货受压偏弱，部分地区现货小幅下调。点评：在现货弱势维稳的背景下，期货却表现相当积极，沪螺近期几个交易日增仓90万手，资金的介入暗示着几个月的震荡行情或将打破。

　　短期基本观点：1.现货上钢材矿石价格下方仍有空间，短期春季需求未能有效启动，螺矿现货仍将弱势，煤焦现货偏弱小幅下挫，钢厂利润有一定修复；2.期货上煤焦矿螺部分品种开始移月，远月合约大幅单边行情短期上看概率很低，近月合约沽空机会重点关注；3.结构上，连矿近弱远强、内强外弱，螺纹近弱远强仍将持续，套利者继续关注。

　　操作思路上维持逢高沽空思路。建议波段操作螺矿近月老空单继续持有，新空可逢反弹继续做空。

　　动力煤：交投参与不积极，动力煤偏弱性震荡持续

　　昨日ZCE动力煤1505合约，收盘价456.6元/吨，较上一交易日上涨%，持仓量30028手，日减仓1392手，成交量15864手。

　　昨日秦皇岛港(山西，Q:5500)报价均价500元/吨，与上一交易日持平；京唐港(山西，Q:5500)报收均价475元/吨，持平；广州港(进口印尼，Q:4800)报收500元/吨，持平。

　　港口煤炭库存积压较严重，较节前均有明显增加，后期将面临较大的去库存压力。虽然后期工厂将陆续开工，工业用电量的增加势必带动电厂耗煤量的上升，但是，当前煤市下游采购活动相对低迷，且冬季取暖用煤高峰期也将逐渐离去，假期沿海主要电力集团耗煤量出现明显下滑。当前沿海地区煤炭市场虽然报价较多但实际成交偏少，不过未来全国多数地区降温或将提升主要电力集团耗煤量，关注煤市下游需求的回暖程度，盘面上持续下跌后展开低位震荡行情。

　　操作上维持反弹抛空思路。

　　王沫晗任娇娇党曼

　　迈科期货经纪有限公司研究部

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