中信期货：3月3日商品策略早报

　　第1页: 全球市场简评第2页: 国内商品观察

　　今日市场关注：

　　关注宏观事件

　　Ø 加拿大、瑞士第四季度国内生产总值，德国1月实际零售销售，欧元区1月PPI

　　Ø 澳洲联储公布利率决议

　　Ø 全国政协十二届三次会议在北京召开

　　全球宏观观察：

　　国企改革提速，13省市今年组建国资投资运营公司。国有企业改革将是今年全国各地改革的重要着墨点，31省区市的2015年政府工作报告无一例外提及“国有企业改革”，其中广东、重庆、黑龙江、江西、湖北、辽宁、吉林、贵州、湖南、江苏、河北、河南、山西13省市明确今年将着力组建“国有资本投资运营公司”。

　　市场数据观察：

　　国内商品：甲醇升3.32%，沥青升2.62%，PP升2.60%，PVC升2.51%，塑料升2.28%； 玻璃跌1.45%，沪胶跌1.40%，锰硅跌0.75%，连豆跌0.64%，沪铅跌0.41%； 股指升0.53%，国债跌0.31%。

　　全球商品：黄金跌0.40%，白银跌0.65%，铜升0.36%，镍跌1.56%，布伦特原油跌4.86%，天然气跌1.32%，小麦跌2.53%，大豆跌1.74%，瘦肉猪升0.30%，咖啡跌1.53%。

　　全球股票：标普500升0.61%，德国DAX升0.08%，富时100跌0.09%，日经225升0.15%，上证综指升0.78%，孟买SEXSEX30升0.82%，巴西IBOVESPA跌1.09%，俄罗斯RTS跌0.54%。

　　外汇：美元指数升0.18%，欧元兑美元跌0.11%，100日元兑美元跌0.42%，英镑兑美元跌0.47%，澳元兑美元跌0.54%，人民币兑美元跌0.06%。

　　近期热点追踪：

　　美元强势：美国1月个人消费支出环比下降0.2%，不及预期的降0.1%；美国2月ISM制造业PMI 52.9，不及预期的53，连续第四个月下跌。尽管美国数据大多不佳，但美元创下11年新高。

　　点评：当前全球经济数据及央行政策的显著分化支撑美元，令美元难以出现长期的跌势，而整体商品在强美元背景下面将难有强反弹的背景支撑。

　　卢布危机：乌克兰军方发言人上周末称，东部乌克兰地区遵守了停火协议，前晚当地未发生炮击，乌政府军最近没有因为小规模交火出现伤亡，但又警告，亲俄的东部独立武装在利用停火重新集结，准备向政府军发起新的攻击。

　　点评：原油价格下跌令依赖原油出口的俄罗斯出现大幅度的货币贬值，而俄乌局势引发的美国和欧盟的制裁令这一局面雪上加霜，若不解决地缘政治冲突，俄罗斯金融市场的动荡将持续，同时威胁到其财政平衡以及经济增长。

　　希腊局势：欧元集团主席迪塞尔布鲁姆警告称，如果想在3月获得亟需的应急资金，希腊必须立刻实施债权人要求的部分经济改革。试图抛弃该项目未果后，希腊仍然在长达数周中拒绝实施援助项目要求的条款。

　　点评：希腊大选过后，左翼势力崛起，新议会将就债务减记以及延长救助与国际债权人展开新一轮谈判，令希腊退欧风险以及债务违约风险再度上升，并令欧洲面临欧债危机之后最大的考验。