广发期货：2月27日期货早评

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　　国债期货短期观望为宜

　　[市场情况]

　　周四，国债期货TF1506合约收盘跌0.234，跌幅0.24%，报99.15，最高99.37，最低98.96，成交8571手，持仓29420手，增仓430手。

　　[债市观察]

　　在前天国务院常务会议上，李克强总理强调减税降费，特别是对小微企业实施“精准减税”，本身就是积极的财政政策。此消息有力地提振市场信心，从而带动昨天股市大涨、债市下跌。流动性方面，昨日央行进行380亿元14天逆回购，中标利率仍保持在4.1%，共有1420亿元净回笼。尽管市场对于降准降息的呼声强烈，但央行似乎并无太大表示，而逆回购操作可谓令市场大跌眼镜，该操作更像是在向市场传递利率信号而不是进行资金投放。同时，今天进行国库现金定存(二期)招投，操作量500亿元，期限6个月，并且有消息称定向降准的范围仍在增加。央行一方面利用少量逆回购释放利率信号，一方面向银行业提供流动性支持，因此，积极的财政政策和稳健的货币政策将会是未来宏观政策走向的主基调。行情方面，受到公开市场操作和前期大幅上涨影响，昨天国债期货出现回调，主力合约开盘迅速跌破5日均线后在低位震荡，盘中一度跌破99元关口，在10天线附近企稳后跌幅收窄。

　　[操作建议]

　　操作上，由于前期获利盘仍然偏多，获利回吐压力仍存，短期建议投资者观望为宜。中长期看债市仍有上涨空间，前期多单可适当获利了结，注意回调风险，并做好资金管理。