宏源期货：2月17日商品期货早报

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-02-17 08:53:18

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　　要点

　　一、行情回顾。周一，5年期国债期货主力合约缩量下跌。主力合约TF1506开盘99.166，最高99.246，最低99.002，收盘于99.190，下跌0.010，涨跌幅为-0.01%，成交量为4518手，持仓量为27500手。TF1503、TF1509合约分别上涨0.112和0.018，涨幅分别为0.11%和0.02%。三张合约总成交量为5415手，持仓量为31339。

　　二、资金面。周一，资金融出较少，比较紧张。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率上行0.7BP至3.1820 %，7天利率下行2BP至4.7000 %，14天利率下行0.5BP至4.7810 %；银行间回购加权利率1天利率上行20.65BP至3.3645 %，14天利率上行22.69BP至4.9779 %，21天利率下行0.6BP至5.8532 %。

　　三、现券市场。TF1506合约的银行间CTD券150002.IB ，IRR为4.7876%，该券当日收于100.9153，收益率较昨日下行4.98BP。现券方面，货币放松预期持续，利率债收益率小幅下行，国债中长端下行2.5BP左右。5年期、10年期收益率分别下行1.5BP、2.5BP至3.1967%、3.3374%。中债国债类指数上行，其中中债国债总指数上行0.13BP至158.46 ，固定利率国债指数上行0.13BP至158.84 。

　　四、财经资讯。

　　1、昨日上交所正式发布《上海证券交易所债券质押式协议回购交易暂行办法》以及相关指引，标志着债券质押式协议回购正式推出。

　　2、《人民日报海外版》2月16日发表文章称，要以科学理性态度正视当前经济形势，不要夸大风险，随便扣上通缩的帽子。央行也正在行动。

　　3、中金所假日交易时间安排：2月18日(星期三)至2月24日(星期二)为节假日休市，2月25日(星期三)起照常开市。2月15日(星期日)、2月28日( 周六)为周末休市。

　　五、结论及投资建议。1月中采PMI为49.8%，经济低位开局受到春节因素的干扰，但主要原因依然是经济动能不强、需求不振；物价低迷，人民日报发文表示理性看待当前经济形势，不要随意扣上通缩帽子；1月份金融数据除信贷数据好于预期外，社融和M2增速双双回落，市场再现宽松预期；央行2月初降准释放资金约6000-7000亿元，打开了常规型货币政策的大门，数月后也许仍会有降准的出现；政治局重申实施稳健的货币政策和积极的财政政策，货币政策报告显示前期降息政策效果显现，一般贷款利率大幅下行，政策放松方向比较确定；央行决定在全国推广分支机构SLF，缓解节前流动性压力，今日为节前最后一个公开市场操作日，可能会进一步投放资金。周一，期债缩量下跌，节前成交低迷，经济明显好转前债市仍偏积极，建议短多为主。

　　宏源期货研究中心

　　研究员：郭志红(F0304972)

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