西部期货：02月17日商品期货早评

　　春节长假在即 沪铜窄幅震荡

　　走势回顾

　　昨日沪铜1504尾盘拉升收小阳，开盘41930点，最高42250点，最低41720点，收盘42220点，较上日上涨100点，涨幅0.24%，成交23.9万手，较上一交易日减少19万手，总持仓25.2万手，较上一交易日减少1.8万手。沪锌1504收小阳，开盘16375点，盘中最高16440点，最低16330点，收盘16405点，较上日收盘价上涨55点，涨幅0.34%。成交量5.4万手，较上一交易日减少4.6万手；总持仓9.9万手，日减少6522手。

　　隔夜伦铜窄幅震荡收小阳，收盘5749.5，上涨34.5点，涨幅0.6%；COMEX铜3月合约收盘2.6095点，上涨0.0045点，涨幅0.17%；沪铜夜盘窄幅震荡收42130点，较昨日收盘下跌90点。伦锌收小阳，收盘2159点，上涨7点，涨幅0.33%；沪锌夜盘收16350点，下跌55点。

　　现货市场，据长江有色网，昨日1#铜价格41650-41750元/吨，均价41700元/吨，较上日上涨80元/吨；据上海有色网，昨日0#锌价格16280-16380元/吨，均价16330元/吨，较上日上涨40元/吨。

　　基本面分析

　　国际方面，消息面较为清淡，欧元区12月季调后贸易帐233亿欧元，好于预期190亿欧元，前值为200亿欧元。国际经济形势仍处于美强欧弱的格局，美国加息时点成为市场上重要不确定因素，欧元区为了提振经济全面宽松，近期希腊退欧问题再度成为关注焦点。国内方面，中国经济数据普遍较差，继续宽松预期升温。1月M2货币供应年率增长10.8%，明显低于前值增长12.2%和预期值12.1%，且创下纪录新低；当月新增人民币贷款1.47万亿元，高于预期中值13,500亿元，并创六年来同期新高。

　　总体评述

　　临近春节长假，交投趋于清淡。隔夜消息面较为平淡，近期除美国收紧货币政策外，多国央行相继宽松，再掀全球宽松潮，经济形势方面美强中欧弱的格局延续。近期基金属走势对原油敏感性较强，随原油弱势反弹。从基本面来看，铜锌供求两极分化，铜供过于求的局面延续；而锌供不应求格局以及库存低位等利多因素限制期锌下方空间。长期看沪锌比沪铜抗跌性强，空铜多锌的套利有趋势性机会。总体来看，铜供需面决定了中长期弱势延续，但不宜过分看空，我国对基建项目的大力投资及国储局收铜力度等因素对铜价有支撑；锌下方有供不应求的支撑，偏多思路对待。长假在即，建议观望为主。

　　操作建议

　　铜：弱势震荡为主，节前交投清淡。

　　锌：窄幅震荡，春节前交投清淡。

　　(谢栩)