收评：期指高开高走放量暴涨 棉花加速下行

　　第1页: 高位震荡，PTA暂谨慎观望第2页: SR1505期价回调，短空继续持有第3页: 玻璃震荡下行，空单继续持有第4页: 大豆高位回调，空单谨慎持有第5页: 动力煤维持震荡 多单继续持有第6页: 粕价弱势震荡，建议观望第7页: 期指强劲反弹，多单继续持有第8页: 资金面有所改善，贵金属短期震荡偏强第9页: 降息促债期高开 国债多单继续持有第10页: 螺纹高开低走，热卷表现维稳第11页: 探底回升，沪胶空单谨慎持有第12页: 伦铝趁势上扬，沪铝布局空单第13页: 伦铅冲高回落，沪铅上行乏力第14页: 降息作用有限，沪铜小幅反弹第15页: 伦锌中幅拉涨，沪锌高位回落第16页: 流感再现散发病例，多单考虑离场第17页: 甲醇高开低走，多单持仓减半第18页: 高开低走, PP轻仓试多第19页: 胶板弱势盘整，纤板破位上行第20页: 煤焦震荡下行 建议暂且观望第21页: 棉花期价继续下跌，空单继续持有第22页: 高开低走，连塑料轻仓试多第23页: 铁合金趋势性不明 套利对继续持有第24页: 高开低走，铁矿石表现依然偏弱第25页: 油脂震荡，暂时观望

　　降息促债期高开 国债多单继续持有

　　今日国债期货大幅跳空高开后窄幅震荡，各合约总成交量12591手，成交量下滑。

　　银行间市场上，截止期货收盘，7年期国债收益率下行18bp左右，国债收益率曲线走平。期货的跳空高开令银行间市场上个别可交割券出现期现套利机会，按成交价计算的个券IRR数值处于高位。

　　资金面上，受到IPO即将密集启动冲击，交易所资金市场利率飙升，上交所隔夜国债回购利率站上12%。而银行间市场质押式回购利率大幅下行，R007一度下探至3%下方，降幅超过100bp。不排除央行在降息的同时对银行进行定性流通性投放，以缓解月末压力。同时，中国财政部公告，决定实施2014年中央国库现金管理商业银行定期存款(十期)操作。本期存款期限3个月，计划存款量600亿元，存款起息日为11月25日，到期日为2015年2月24日，这将一定程度上缓解银行间资金面压力。

　　为了落实降低企业融资成本和财务成本，刺激企业加大杠杆、增加投资，最终实现刺激经济增长的目的，我们预期明年一季度央行或配合降准及再次降息以巩固货币政策刺激效果。从央行此前调降正回购利率后的市场表现上看，我们预计本轮降息或推动期价上涨幅度超过1.5%。

　　操作上，多单继续持有。