收评：期指高开高走放量暴涨棉花加速下行

来源：中金在线期货频道作者：佚名 2014-11-24 15:39:28

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　　11月24日收盘，今天受上周五降息消息的影响，期指跳空高开，随后逐波走高，午后高位震荡，今天放量反弹，再创行情的新高；而棉花依然弱势格局中，远月合约比近月合约更弱。涨幅前五的分别是：期指涨3.11%、纤板涨2.02%、沥青涨1.41%、白银涨1.29%、黄金涨1.02%；跌幅前五的分别是：棉花跌2.43%、鸡蛋跌1.67%、豆一跌1.39%、白糖跌1.15%、pta跌0.82%。

　　央行近日宣布，自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%。与此同时，央行宣布，结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍。今日投资报道称实体经济融资环境的改善有赖于进一步宽松政策的出台，本次降息不会是独立事件，未来更多降息、降准等政策出台的可能性在增大。受此消息刺激，证券行业板块走强，终盘飚涨7.11%，涨幅领衔沪深两市。分析师表示，按照管理层年内百家IPO计划，目前仍有34家左右待发行，市场担忧年底前会突击新股发行。周末，管理层表示，为了稳定市场预期，合理安排新股发行，未来几个月仍将按照前几个月进度发行，不会在年底集中发行。管理层呵护来之不易的市场稳定运行意图非常明显，既不因噎废食，更不揠苗助长，只有A股稳定运行，才会营造多赢的市场环境，态度已决定了一切。周末消息利好A股，今日股指放量上涨，本周市场维持强势震荡概率较大。

　　而棉花方面：永安期货分析师徐宇岚认为，在棉花新政以及高库存的双重压力下，棉花期货持续下跌行情，使得空头资金有了更多动力进入棉花市场。从政策面上看，今年以来棉花市场最大的变化莫过于国家取消了收储政策，本年度国家推出直补新政将代替之前的不限量收储政策，并且以往年新棉交售最活跃的9月、10月及11月作为新年度补贴政策中市场平均参考价的采价期。在失去国家政策性托底的支持后，全年期棉价格将以下行为主。从供求情况看，美国农业部最新数据显示，2014-2015年印度产量首次超过中国，达675万吨；位列二、三的中国、美国产量分别为653万吨、357万吨。消费量方面，本年度中国预计消费量为816万吨，较上年度的751万吨增加8.7%。本年度中国期末库存较上年下降12万吨至1353万吨，占全球期末库存量2338万吨的57.9%，我国2014/2015年度库存消费比高达166%。库存压力仍是未来一段时间制约国内棉价的主要因素。

　　以下为上海中期收评：

　　

　　高位震荡，PTA暂谨慎观望

　　今日PTA期货合约价格弱势震荡，1501合约价格报收于5832元/吨，较上一个交易日减少76518手至621340手。

　　现货市场，早间PTA期货走势偏弱，内盘现货市场窄幅震荡，报盘在5850元/吨附近，临近结价市场高位买盘基无，还盘在5700-5750元/吨偏内；外盘市场仍然较为安静，船货报盘在780美元/吨附近，买方意向在770美元/吨或略偏内；保税报盘仍在785美元/吨偏上。

　　虽然我们认为就现价而言，基本面仍未有出现实质性扭转的条件，与5月份底部的阶段性上扬行情相比，PX与PTA的开工率依然相对偏高，且随着期货价格的大幅上扬恐将引来国内外的套保盘入场，但由于国内几大主流PTA供应商限制可流通的PTA货源，这推高了期货市场或出现挤仓的预期，加之当下下游的开工情况尚可，我们认为短期多空分歧较大，建议谨慎者暂且观望。

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