收评：期指高开高走放量暴涨 棉花加速下行

　　第1页: 高位震荡，PTA暂谨慎观望第2页: SR1505期价回调，短空继续持有第3页: 玻璃震荡下行，空单继续持有第4页: 大豆高位回调，空单谨慎持有第5页: 动力煤维持震荡 多单继续持有第6页: 粕价弱势震荡，建议观望第7页: 期指强劲反弹，多单继续持有第8页: 资金面有所改善，贵金属短期震荡偏强第9页: 降息促债期高开 国债多单继续持有第10页: 螺纹高开低走，热卷表现维稳第11页: 探底回升，沪胶空单谨慎持有第12页: 伦铝趁势上扬，沪铝布局空单第13页: 伦铅冲高回落，沪铅上行乏力第14页: 降息作用有限，沪铜小幅反弹第15页: 伦锌中幅拉涨，沪锌高位回落第16页: 流感再现散发病例，多单考虑离场第17页: 甲醇高开低走，多单持仓减半第18页: 高开低走, PP轻仓试多第19页: 胶板弱势盘整，纤板破位上行第20页: 煤焦震荡下行 建议暂且观望第21页: 棉花期价继续下跌，空单继续持有第22页: 高开低走，连塑料轻仓试多第23页: 铁合金趋势性不明 套利对继续持有第24页: 高开低走，铁矿石表现依然偏弱第25页: 油脂震荡，暂时观望

　　粕价弱势震荡，建议观望

　　行情回顾：

　　豆粕合约今日高开低走，5月合约尾盘收于2854元/吨，收跌0.2%，1月合约收于3005元/吨，收涨0.2%。近期美国国内美粕的短缺直接刺激了美豆的大幅反弹，美盘震荡于1000美分/蒲一线上方，但近期铁路问题改善，东部豆粕价格开始走弱。今日豆粕总成交为186.2万张，持仓上1月合约减少0.5万张，5月合约增持4.7万张，整体持仓增加4.5万张。

　　行情分析：

　　美豆进入震荡窗口，美粕的供应紧缺已经在逐步消化，美豆反弹最重要的利多因素淡化，虽然市场有部分在交易阿根廷可能迎来的干旱。整体美盘的基本面较为平淡，出口需求在12月上调的概率不大，供应面的利空也已经基本被市场消化。国内到港大豆的节奏加快，美西港的出口快的惊人，这让国内油厂担忧未来三个月的供应压力。不过，国内豆粕市场进入节前的备货期，近期成交相对稳定，我们预计供应压力在1月前应不会过于强烈。豆粕1月合约3000元/吨一线下方已无过多空间，5月合约在跟随外盘走势为主，但极有可能外弱内强。

　　国内豆粕现货市场报价稳定。今日华北地区豆粕价格持稳，秦皇岛金海43%蛋白粕3400元/吨，较上周五持平。山东沿海地区豆粕价格稳定，日照新良报价3500元/吨，较上周五相对稳定。江苏泰州益海报价，3320元/吨，较上周五保持稳定。近期现货成交相对稳定，下游等待新作大豆后的豆粕供应，备货情绪并不集中。

　　操作上，中长期的豆粕依旧是偏空的思路，不过近期1月合约的调整已经基本到位，而阿根廷地区的干旱预期以及美豆的震荡令豆粕5月暂时缺乏做空的空间，建议观望。