宏源期货：11月24日商品期货早报

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　　要点

　　一、沪深300股指期货走势

　　上周五，沪深300指数期货主力IF1412合约开盘2540点，收盘于2566点，上涨57.40 点， 涨幅为2.26%，成交量为75443手，持仓量为0手；IF1411合约、IF1503合约、if1506合约涨幅分别为1.16%、2.25%、2.26%。四张沪深300指数期货合约总成交量为1179710手，总持仓量为201760手，成交持仓比为5.85 。

　　二、沪深300期货价格的影响因素

　　1.现货走势

　　上周五，沪深300指数收盘于2583.46 ，上涨46.36 点， 涨幅为2.00%。沪深300各板块全部上涨，300金融 和300工业 涨幅最大，涨幅分别为2.92%、1.38%；300电信 和300能源涨幅最小，涨幅分别为0.6%、0.84%。

　　2.全球主要市场表现

　　上周五，中国央行出人意料地宣布降息，且欧洲央行暗示将在必要情况下扩大其资产购买计划，美股集体收高，道指和标普续创收盘新高。

　　上周五，中国央行出人意料地宣布降息，且欧洲央行暗示将在必要情况下扩大其资产购买计划。

　　3.消息面

　　11月21日，中国人民银行决定，自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%。

　　近日，证监会副主席姜洋在“金麒麟论坛”上表示，下一阶段证监会将结合《证券法》修订，抓紧研究提出股票发行注册制改革方案，取消股票发行的持续盈利条件，降低小微和创新型企业上市门槛。

　　《新京报》报道，11月22日，北京住房公积金管理中心宣布，即日起，下调北京住房公积金存贷款利率。

　　三、结论及投资建议

　　欧美股市上涨，对国内股市影响利多；上周五中国央行宣布非对称性降息，超市场预期；央行下调利率标志着货币政策由中性走向偏松，意在抑制通缩和经济下行风险，降低企业的融资成本；本次降息对股市明显利多：第一，降息有利于刺激需求，从而提振经济；第二，降息有利于降低企业的财务费用，从而增加利润率和提高盈利能力；第三，降息有利于提振房地产市场，或改变房地产投资下行预期。但是非对称性降息对银行盈利能力构成一定的威胁，但是不足以抵消降息对股指的积极作用。股指上升的空间有望进一步提高，操作上，趋势性多单继续持有，跌破2500止损。

　　宏源期货研究中心

　　研究员：曹自力