国贸期货：10月29日商品期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2014-10-29 08:43:09

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　　【行情评述】

　　今日利率债收益率水平明显下行。早盘国开债招标收益率较前一日估值仍偏低，随后二级市场亦明显下行。具体来看，国债曲线整体下行3-4BP左右，7、10年期分别下行2-3BP至3.73%和3.74%。50年期则在130024两笔成交的带动下下行6BP至4.40%。政策性金融债方面，今日国开债收益率在一二级市场的共同作用下明显下行。其中1年期在140223的带动下下行5BP至3.85%，5年期下行7BP至4.23%,10年期则下行4BP至4.35%。非国开债今日交投活跃度不及国开债，曲线7年期在140362的带动下行4BP至4.40%。

　　今日中短期票据收益率整体继续下行，下行幅度较昨日有所扩大。具体来看，中短期票据AAA曲线3、6年期在13浙能源MTN1和14华能集MTN001等券的报价和成交带动下下行3-6BP至4.60%和4.87%的水平；中低信用等级方面，中短期票据AA曲线3年期在13特变集MTN1和12TCL集MTN1等券的成交带动下下行6BP至5.40%的水平。铁道债方面，今日14铁道10的成交和报价带动铁道债收益率曲线(减税)10年期下行3BP至4.80%的水平。

　　今日城投债交投热情有所回升，收益率整体下行。具体来看，中债城投债收益率曲线(AA＋)3-5年期受13京技债、12渝地产债、13渝地产债、14青岛城阳债等券成交带动，下行3-6BP至4.88%、5.08%和5.23%。中债城投债收益率曲线(AA)3年期受12襄投债、14合肥滨投债等券成交带动，下行6BP至5.22%。11六安债、12平发投债、12渝惠通债、13大石桥债等券报价及成交带动中债城投债收益率曲线(AA(2))3年期下行6BP至5.42%。

　　周二(10月28日)，国债期货主力合约TF1412收盘报95.828元，涨0.258元或0.27%，成交3738手。此外，国债期货TF1503合约报96.288元，涨0.260元或0.27%，成交914手；国债期货TF1506合约报96.470元，涨0.20元或0.21%，成交35手。

　　【后市展望及操作策略】

　　周二(10月28日)，国债期货低开高走。当日，主力合约TF1412收报95.828元，涨0.258元或0.27%。

　　中国银行间债市周二现券收益率及IRS下跌；午后场内有传言称，央行此前向股份制商业银行定向投放的资金实际属于中期品种，且到期且还可展期等，再度引燃机构做多热情，且机构对资金面预期乐观，令现券买气不坠，国债期货午后也加速上涨。10年国开140205全天成交在4.31-35%,10年国债140012全天成交在3.725-76%；7年国债140013成交在3.70-73%，期债TF1412对应CTD券140013收益率在3.7405%，与二级市场持平。

　　技术上看，阻力95.700被突破，关注95.700支撑是否有效，暂时维持顶部观点，不排除回调双顶可能。

　　【宏观消息】

　　1、资金面

　　本周二(10月28日)银行间隔夜回购利率2.5203%，较上一个交易日上涨2个BP，7天加权平均利率3.1577%，较上一个交易日上涨7个BP，14天加权平均利率3.7638%，较上一个交易日下跌10个BP，21天及以上期限的利率涨跌互现，其中21天加权平均利率3.9982%，较上一交易日上涨1个BP，1个月加权平均利率4.0156%，较上一交易日持平，3个月加权平均利率4.2000%，较上一交易日下跌2个BP；隔夜拆借利率加权平均价为2.5256%，较上一个交易日上涨1个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为3.2042%，较上一交易日上涨4个BP；SHIBOR隔夜利率2.4910%，较上一交易日上涨1个BP，一周SHIBOR较上一个交易日上涨1个BP，加权均价3.0590%，2周SHIBOR较上一个交易日上涨5个BP，加权均价3.7250%，一个月SHIBOR较上一交易日上涨7个BP，加权均价3.9020%。

　　2、债市日历

　　国开行周三发行120亿10年期金融债，财政部发行280亿5年期国债。

　　国贸期货研究员：刘春海

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