国贸期货：10月29日商品期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2014-10-29 08:43:09

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　　【基本面】

　　1、国际干散货市场：28日海运市场进一步上涨，海岬型船表现抢眼。指数方面；BDI1285涨93，BCI2852涨430，BPI1137涨16，BSI899跌1，BHSI485跌4。CBCFI指数继续回升，28日上涨至608.55，低于去年同期。

　　2、进口市场：28日进口煤炭市场维稳运行，下游采购积极性仍偏低，观望气氛略显浓厚。印尼收到基低位热值3800大卡动力煤报44美元/吨；俄罗斯收到基低位热值4700大卡动力煤报57美元/吨；澳洲5500大卡动力煤报65.5-66.5美元/吨；南非5500大卡动力煤报66-67美元/吨；美国5500大卡动力煤报66-67美元/吨。

　　3、10月9日开始为期20天的大秦线秋季检修活动于今日结束，期间秦皇岛港动力煤库存下降107万吨至521万吨；锚地船舶数量增加31艘至80艘；环渤海动力煤价格指数上涨15元/吨至497元/吨。目前下游沿海主要电厂动力煤存煤1400万吨左右，日耗煤量54.4万吨，存煤可用天数25.8万吨。

　　4、发改委于两周前核实各大电力集团进口煤减量指标完成情况，要求电力集团贯彻落实第四季度进口煤缩减计划，如缩减计划未达到要求，各电力集团需暂停第三方采购，采购进口煤报关企业名称应与用煤企业名称一致。

　　【行情评论】

　　期货：28日动力煤期货主力合约TC501早盘下挫后横盘整理至尾盘。终收518.0，较前一日结算价跌3.2元/吨或0.61%。

　　现货：28日，国内动力煤市场平稳运行，成交尚可。坑口方面，煤矿生产积极性弱，成交表现不佳。港口方面，港口存煤量处于下滑之中，上涨预期增加。

　　港口：秦港动力煤Q5500报509元/吨，Q5000报449元/吨，Q4500报389元/吨，平仓含税价，成交一般；广州港动力煤维稳，内贸煤山西大混Q5000V27S1.1船提价505-515元/吨；外贸煤印尼Q4700动力煤船提价450-460元/吨，成交一般。

　　【操作策略】

　　大秦线检修结束，关注之后港口库存情况。据称发改委继续督促各大电力集团进口煤减量指标完成情况，托市预期不会在短期有大的变动，但问题关键在于经济大环境及下游需求的启动。大周期来看，市场自身的“洗牌”动作加上政府托市政策缓解了供给端压力，但行业供大于求的基本关系犹在，等待做空机会。

　　单边操作：28日期价回调至520下方，关注520压力，若压制有效不排除回调继续加深。关注神华等大矿11月调价政策，预计仍以上涨为主。期价短线逢低回补多单滚动操作，做空等待机会。

　　套利操作：继续关注买TC1501卖TC1505正向套利机会，历史价差【-21，35.4】，27日价差继续扩大至16.4，目标30附近，低位套利仓位继续持有。仅供参考。

　　国贸期货研究员：张宝慧

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