锦泰期货：1月27日期货走势预测

　　现券延续暖势，期债再获支撑—锦泰期货—国债期货分析师文章—国债期货分析师(杨蔚)

　　行情回顾：

　　周五(1月24日)国债期货低开后震荡走高，主力合约TF1403收盘于92.198元，上涨0.08%，成交1384手，增仓189手；TF1406收于92.670元，上涨0.06%，成交58手，减仓4手；TF1409收于92.796元，上涨0.03%，成交4手。

　　现券方面，26日银行间市场主要期限国债到期收益率下跌，剩余期限6.46年的国债130015的加权平均收益率为4.4650%，较前一交易日下跌8.68bp；剩余期限6.73年的国债130020的加权平均收益率为4.4505%，较前一交易日下跌1.48bp。中国进出口银行今日招标首发2014年第三至五期金融债，招标总量为180亿元，期限分别为5、3、2年，额度分别不超过60亿、70亿、50亿。

　　货币市场利率涨跌互现，隔夜回购定盘利率上涨66bp，14天回购定盘利率下跌30bp，银行间7天质押式回购加权平均利率上涨20.85bp至4.8479%。本周公开市场有逆回购到期资金750亿元，无到期央票和正回购。

　　隔夜要闻：

　　1、国家外汇管理局日前发布《国家外汇管理局关于进一步改进和调整资本项目外汇管理政策的通知》，主要内容包括了简化融资租赁类公司对外债权外汇管理、简化境外投资者受让境内不良资产外汇管理、进一步放宽境外直接投资前期费用管理、进一步放宽境内企业境外放款管理、简化境内机构利润汇出审核、改进证券公司《证券业务外汇经营许可证》管理等。

　　2、腾讯网报道，原中国银监会主席刘明康在2014冬季达沃斯论坛接受专访时表示，中国工商银行的确不该对风波中的“诚至金开1号”产品进行托底。他认为，工行董事长姜建清最近在达沃斯上“不负有刚性兑付的责任”的表态是正确的。他并认为，对理财资金的投向需要跟踪、观察和监管，但如果是限制则并不必要。

　　3、深交所公告，13只中小企业私募债定于1月28日起在交易所综合协议交易平台进行转让，包括山东中磁视讯股份有限公司2013年中小企业私募债券、金乡县华光食品进出口有限公司2013年中小企业私募债券品种一(第一期)等。

　　综合分析：

　　昨日银行间债券市场正常开市，现券方面延续暖势，中长期国债收益率走低。目前资金面利率持续上行，但市场普遍预期本周央行将开展逆回购操作，引导节前流动性趋稳。上周五国债期货低开震荡，尾盘略有上行，预计今日期债或随现券跳空高开，受92一线支撑偏强震荡。

　　操作建议：

　　建议投资者观望为主。

　　国债期货理论CTD(2014/1/24)

　　理论CTD 基差 IRR BNOC

　　TF1403 11附息国债02 -0.7319 9.3138% -0.6568

　　TF1406 11附息国债08 -1.4126 7.7102% -1.1631

　　TF1409 11附息国债19 -2.2815 4.6334% -1.9293

　　国债期货活跃CTD(2014/1/24)

　　活跃CTD 基差 IRR BNOC

　　TF1403 14附息国债03 -0.5157 8.0072% -0.4881

　　TF1406 14附息国债03 -0.7513 6.3566% -0.6762

　　TF1409 14附息国债03 -0.6753 5.4994% -0.5526

　　注：上表以中债估值数据和期货结算价计算，活跃CTD是指有报价的活跃可交割券中相对最便宜的券。